Zebra Capital, la gestora fundada en 2001 por el profesor de la Yale School of Management Roger Ibbotson, creador, asesor y antiguo presidente de Ibbotson Associates, hoy en día perteneciente a Morningstar, llega a España y a Europa de la mano de Lorenzo Goldberg. Goldberg se incorpora a Zebra Capital como responsable del desarrollo de la actividad de la compañía para Europa y Latinoamérica y estará basado en Madrid. Con anterioridad, Goldberg fue consejero delegado de The Corporate Finance Boutique, socio de Alpha One Partners, Managing Director de Rusell Investments y responsable de Trading Propietario del Banco Santander. Lorenzo Goldberg es Licenciado en Ciencias Empesariales y MBA por ESADE.
Goldberg destaca que “Zebra puede ofrecer a los inversores un sólido respaldo académico, basado en un análisis y una investigación constantes cuyos resultados son implementados bajo un estricto control y de una forma sistemática en un proceso integrado”. El profesor Ibbotson ha centrado sus investigaciones en la liquidez y la popularidad de las acciones. “Es nuestro principal tema de inversión. Se trata de combinar posiciones largas en títulos fundamentalmente sólidos pero menos populares con posiciones cortas en títulos más populares pero fundamentalmente débiles”. Según su análisis, los primeros tienden a batir a los segundos.
Para Ibbotson, “la popularidad es un concepto muy amplio que se puede analizar de distintas formas, porque puede haber títulos que se comporten bien pero no tienen por qué ser buenas compañías, así que hay que tener en cuenta criterios de valor pero también su rotación y volumen de negociación”. El resultado de esta estrategia es un fondo UCITS de retorno absoluto, el SIG-Zebra Global Equity Fund, que tiene una bajísima correlación con otras clases de activos y con la renta variable. Además, los valores menos populares tienen betas más bajas y permiten una construcción con una posición neta 150-100 con beta 0.
El fondo toma posiciones en distintas regiones, pero como es importante que haya volumen de negociación, de momento evita los mercados emergentes, ya que suele haber mucha concentración en megacaps, y distribuye su inversión entre EE. UU., Japón, Reino Unido y Europa.