Yacktman AM, inversión concentrada en renta variable estadounidense


Yacktman AM, firma independiente de Austin, Texas, acaba de firmar un contrato con Heptagon Capital para que esta última distribuya sus fondos fuera de los Estados Unidos y está en proceso de desembarco en España. El primero de ellos es el Yacktman U.S. Equity Fund que tiene como objetivo generar rendimientos invirtiendo en una cartera concentrada de renta variable de Estados Unidos.

El fondo está registrado en Irlanda desde el 14 de diciembre de 2010, es UCITS III y ya tiene un patrimonio superior a 60 millones de dólares. Este fondo replica al original americano que tiene más de 4.200 millones de dólares con una rentabilidad acumulada desde su creación de 267,09% a finales de febrero de 2011. Sin embargo su índice de referencia, el S&P 500, sólo ha podido conseguir un 10,75%. La rentabilidad anualizada del fondo es de 12,35% mientras que la del S&P 500 es de 0,92% con prácticamente la misma volatilidad ya que el fondo tiene 16,57% y el índice 16,33%.

El fondo está gestionado por Donald Yacktman, nominado y finalista a gestor de la década por Morningstar en 2010 y galardonado por la misma entidad como gestor del año en 1991. La concentración del fondo suele tener un máximo del 10% por acción, un 25% por sector y normalmente unos 40 valores en cartera. Habitualmente el gestor apuesta por las ‘large caps’ y tiene plena libertad para estar en liquidez, especialmente cuando el gestor trata de identificar oportunidades en el mercado. Cabe apuntar que el fondo está dentro del primer decil de rentabilidades en 3, 5, 10 y 15 años en el ‘Morningstar US Large Cap Funds’ ranking. 

Yacktman selecciona acciones y construye su cartera mediante métricas de valuación que incluyen el ‘expected forward rate of return’. Las tres empresas que más sobreponderación tiene en la cartera son News Corp con un 9,7%, PepsiCo con un 8,5% y Coca Cola con un 6,5%. Los mínimos para entrar en este fondo son 2 millones de dólares para inversores institucionales y 15.000 dólares para el cliente retail.

Sobre Yacktman AM

Se estableció en 1992 en Austin, Texas y el 100% pertenece a sus empleados. Tiene un patrimonio de 9.000 millones de dólares bajo gestión (sin ninguna persona de marketing) con clientes que varían desde los inversores individuales, fondos de pensiones e institucionales.

El éxito de Yacktman se basa en la búsqueda de valor con una filosofía de inversión rigurosa y una visión ‘bottom-up’. La característica de esta entidad es que todos los gestores tienen una parte significativa de sus ahorros invertidos en los fondos de la entidad.

“Nuestra forma de inversión se representa mediante un triángulo, ya que utilizamos tres criterios en la selección de inversión: precio bajo, buena base de negocio y un equipo directivo que mira hacia su accionistas”, dice Donald Yacktman, el fundador.

Sobre Heptagon Capital

La entidad de inversión independiente de la capital inglesa, Heptagon Capital, se creó en julio de 2005 por tres altos ejecutivos de Morgan Stanley. El patrimonio bajo gestión es de 3.300 (4000) millones de dólares, a enero de 2011.

Los pilares de la filosofía de la entidad son la generación de alfa, la independencia, la especialización, un historial de rentabilidad extenso y un proceso de inversión disciplinado.

Los tipos de activos en los que se focaliza e invierte Heptagon Capital son capital riesgo, situaciones especiales, hedge funds, ‘long only credit’, ‘long only equity’ e inmobiliario.

 

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