Ya hay 2.000 millones en fondos españoles asesorados por EAFI, un 7% de su negocio total


Si hay una figura que ha crecido en la industria en los últimos años esa es la de los fondos asesorados. Según los datos de Morningstar, existen 197 fondos españoles que se gestionan con este régimen, al estar asesorados bien por una EAFI bien por otras figuras jurídicas como sociedades de valores, agencias de valores, bancos, otras gestoras de IIC, cooperativas de crédito, sociedades limitadas o, incluso, personas físicas con carácter individual.

En total, suponen unos 6.000 millones de euros, lo que representa un 2,28% de los 265.734 millones de euros que hay en patrimonio en fondos domiciliados en España

Según los datos de Morningstar, hay 122 asesores en fondos españoles, de los que el 40% son EAFI. La figura más predominante pero que hoy en día está sufriendo una mayor presión regulatoria y de mayores costes por MiFID II, que les obliga a costear una estructura de compliance y control de riesgos necesaria por normativa europea. Lo que está provocando la fusión de muchas EAFI entre sí.

Así, de esos 6.000 millones que hay en fondos asesorados, 2.074 millones están asesorados por EAFI, según los datos disponibles en Morningstar. Lo que supone en torno a un 7% del patrimonio total de las EAFI, que eran 30.790 millones de euros, según los datos de la CNMV, a cierre de 2017.

Las EAFI que más patrimonio asesoran en fondos españoles son AFI Inversiones Financieras Globales EAFI (perteneciente a Afi), con 1.300 millones de euros, la mayoría de los cuales está canalizado en nueve productos de Laboral Kutxa, a excepción de un fondo de Credit Suisse. Está seguida de Expert Timing Systems International EAFI (205 millones de euros), que asesora cuatro fondos de Mutuactivos, tres de la gama Gestión Óptima.

Por su parte, PI Asesores Financieros EAFI asesora 86 millones en cinco fondos de Credit Suisse; mientras que RSR Inversión & Patrimonios EAFI S.L. y C2 Asesores Patrimoniales EAFI tienen 65 y 51 millones, respectivamente.

Las agencias de valores que más volumen asesoran son Sinergia Advisors 2006 AV (116 millones en un fondo de Mutuactivos) y GBS Finanzas Investcapital AV (112 millones en Credit Suisse, Renta 4 y UBS), según los datos disponibles en Morningstar.

Los motivos

Es un tema que se ha situado en el punto de mira en muchas ocasiones, por la supuesta gestión encubierta que podrían estar haciendo algunas EAFI en fondos de inversión españoles asesorados por ellas.

¿Por qué asesorar un fondo de inversión? Muchas veces esta búsqueda viene por parte de la propia gestora y, otras, por propuesta del asesor. Así lo explica Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4, que considera que es “una forma de gestionar complementaria que pueda dar valor añadido”. Precisamente la suya es una de las gestoras con más fondos asesorados: tienen 36 fondos de inversión que suman un total de 563 millones de euros.

Una visión que comparte con Horacio Encabo, responsable de EAFI en Andbank, que opina que “los fondos con asesor, de forma complementaria a la opinión y visión de la gestora, aportan y enriquecen con visiones, modelos e ideas de los diferentes asesores”.

No hay que olvidar, eso sí, que la responsabilidades y, por tanto, la decisión final es de la gestora. “La EAFI asesora y propone, y la gestora analiza, valida y ejecuta las que considera adecuadas, que en nuestra experiencia concreta, suele ser lo habitual en la mayoría de las ocasiones”, recalca Encabo.

Puede consultar en la revista Funds People de diciembre cuál es el ranking de las gestoras con más patrimonio asesorado, así como el ranking de los mayores asesores de fondos españoles.

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