Fotografía por patrimonio de las gestoras internacionales en España


El primer trimestre de 2016 fue un periodo de fuerte convulsión en los mercados que, sin embargo, causó daños mínimos en el negocio distribuido por las gestoras internacionales en España. Según datos del último boletín de la CNMV correspondiente al primer trimestre del año –que no contabilizan el negocio institucional, mandatos ni los volúmenes en ETF-, las IIC extranjeras mantenían a cierre de marzo algo más de 107.300 millones de euros, lo que supone 760 millones menos de lo que tenían a cierre de diciembre. En términos porcentuales el descenso global en su negocio de distribución ha sido del 0,71%, lo que evidencia la gran resistencia mostrada por el sector durante este periodo de convulsión e incertidumbre en los mercados. Haciendo el análisis pormenorizado, se observa una cierta dispersión entre entidades. Algunas han logrado hacer crecer su patrimonio de manera muy significativa en su negocio de distribución, mientras que otras han sufrido importantes retrocesos. En el primer grupo se encuentra Nordea.

La firma nórdica es la que más ha aumentado su volumen de activos entre enero y marzo. En términos absolutos ha sumado 959 millones de euros, lo que representa un incremento del 47,5%. En solo tres meses ha pasado de tener 2.000 millones de euros en distribución a rondar los 3.000 millones. Según explicaba en una entrevista con Funds People Laura Donzella, responsable de ventas de Nordea para Iberia y Latinoamérica, "en los últimos años el cliente se ha enfocado en soluciones mixtas o multi-activo porque no tenían una convicción clara en una clase de activo. De ahí su preferencia por fondos mixtos defensivos y del gran éxito que ha tenido el Nordea 1 – Stable Return Fund", reconocía. Otra de las estrategias“core donde está apreciando interés y flujos de entrada es el Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund, fondo gestionado por el mismo equipo que el Stable Return, pero que invierte exclusivamente en el segmento de renta fija, controlando la volatilidad. La principal inquietud de los inversores ahora mismo es proteger el capital, algo que se refleja en las necesidades de los inversores por conseguir su objetivo de defender la cartera".

La segunda entidad que más crecimiento patrimonial registró en el primer trimestre del año fue Candriam. La firma consiguió aumentar su volumen dentro de su negocio de distribución en 651 millones de euros, lo que le permitió elevar su patrimonio hasta los 2.000 millones, según los datos de la CNMV. Según explica Nabil El Asmar, responsable de la gestora para Iberia, este crecimiento patrimonial se explica fundamentalmente por el interés mostrado por los inversores en estrategias de renta fija corto plazo -como el Candriam Bond Euro Short Term-, productos de deuda de alto rendimiento -como el Candriam Bond Euro High Yield-, pero sobre todo por la gran demanda que han experimentado los fondos de renta fija no direccionales, como el Candriam Bond Credit Opportunities- o con filosofía de retorno absoluto. "En este entorno de mercado, los inversores necesitan productos diferentes a los tradicionales para jugar la renta fija en las carteras. Son estrategias que te aportan algo más de yield con una menor direccionalidad", afirma El Asmar a Funds People.

En el otro extremo se sitúan Invesco y M&G Investments. Son las entidades que más patrimonio han perdido en el primer trimestre en negocio de distribución. En el caso de Invesco, la reducción patrimonial ha sido de 813 millones, caída que se produce tras un 2015 en el que la firma vio crecer su volumen en este segmento en más de 2.000 millones (ver el ranking de las gestoras que más patrimonio ganaron y perdieron en 2015). El motivo del descenso patrimonial del primer trimestre se debe principalmente a las salidas que se produjeron en dos estrategias: el Invesco Pan European Equity y el Invesco Euro Corporate Bond. En lo que respecta a M&G Investments, el retroceso patrimonial en el primer trimestre ha sido de 626 millones de euros. Lo explica, fundamentalmente, los reembolsos que ha habido en el M&G Optimal Income, el fondo estrella de la firma. A continuación se presenta el ranking de las 50 gestoras internacionales con mayor volumen en negocio de distribución (se excluye negocio institucional, mandatos y ETF), con la variación registrada en el primer trimestre.

Ranking Gestora Patrimonio 1er Trimestre 2016 (millones de euros) Patrimonio 2015 (millones de euros) Variación absoluta (en millones de euros) Variación porcentual (%)
1. BlackRock 10.166 10.300 -134 -1,3%
2. J.P.Morgan AM 8.696 8.507 +189 +2,2%
3. Deutsche AM 5.941 6.234 -293 -4,7%
3. Invesco 5.298 6.111 -813 -13,3%
4. Carmignac 4.576 4.101 +475 +11,5%
5. Fidelity 4.471 4.928 -457 -4,5%
6. M&G Investments 4.056 4.682 -626 -13,3%
7. AXA IM 3.317 2.918 +399 +13,6%
8. Schroders 3.303 3.282 +21 +0,6%
9. GAM 3.123 3.009 +114 +3,7%
10. Henderson 3.082 2.650 +432 +16,3%
11. Nordea 2.977 2.018 +959 +47,5%
12. Robeco 2.849 2.794 +55 +1,9%
13. Amundi 2.682 2.284 +398 +17,4%
14. MFS IM 2.521 2.510 +11 +2,5%
15. Pioneer Investments 2.512 2.458 +54 +2,1%
16. BNY Mellon IM 2.377 2.062 +315 +15,2%
17. Candriam 2.001 1.350 +651 +48,2%
18. PIMCO 1.645 1.301 +344 +26,4%
19. Pictet AM 1.537 1.475 +62 +4,2%
20. Franklin Templeton 1.466 1.989 -523 -26,2%
21. Morgan Stanley IM 1.370 1.533 -163 -10,6%
22. BNP Paribas IP 1.250 1.173 +77 +6,5%
23. UBS AM 1.221 1.303 -82 -6,2%
24. Old Mutual 1.194 995 +199 +20%
25. Allianz Global Investors 1.163 1.191 -28 -2,3%
26. Standard Life 1.151 1.281 -130 -10,1%
27. Natixis Global AM 975 909 +66 +7,2%
28. Goldman Sachs AM 881 918 -37 -4,0%
29. Columbia Threadneedle 874 1.090 -216 -19,8%
30. Alken 826 1.023 -197 -19,2%
31. Muzinich 808 697 +111 +15,9%
32. Aberdeen 764 654 +110 +16,8%
33. Groupama AM 645 485 +160 +32,9%
34. Ethenea 630 959 -329 -34,3%
35. Jupiter 623 693 -70 -10,1%
36. Vontobel 571 530 +41 +7,7%
37. BlueBay 504 607 -103 -16,9%
38. Vanguard 413 -    
39. Lombard Odier 377 477 -100 -20,9%
40. UBP 363 306 +57 +18,6%
41. Legg Mason 332 429 -97 -22,6%
42. Ferox Capital 316 359 -43 -11,9%
43. Nomura 316 504 -188 -37,3%
44. HSBC Global AM 296 217 +79 +36,4%
45. Mirae Asset 289 207 +82 +39,6%
46. Merrill Lynch IM 284 312 -28 -8,9%
47. Brown Advisory 281 299 -18 -6,0%
48. Edmond de Rothschild 248 235 +13 +5,5%
49. Credit Suisse 215 241 -26 -10,7%
50. NN IP 186 173 +13 +7,5%

Fuente: CNMV.

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