Vontobel AM estrena un fondo de inversión que invierte en bonos emitidos principalmente por países emergentes en divisa local. El objetivo del producto es ofrecer una exposición diversificada y líquida al mundo en desarrollo, junto con sus divisas en proceso de apreciación, los tipos de interés a la baja y la calidad crediticia creciente, a la vez que trata de batir el benchmark, el JP Morgan GBI-EM Global Diversified.
Para lograrlo, el equipo de renta fija de Vontobal Asset Management, con Daniel Karnaus como gestor al frente, gestionará de forma activa la exposición al país y a la divisa, sí como la duración y la calidad emisora. Cuando lo consideren apropiado por su atractivo, también podrán incorporar deuda corporativa al portfolio.
Daniel Karnaus se unió a Vontobel como gestor en noviembre de 2000 y gestiona fondos de renta fija y mandatos centrados en mercados emergentes, Europa y EEUU. La gestora lanza el día 18 de enero en la clase H del fondo en francos suizos y el día 24 en otras clases en divisas como el dólar y el euro. La comisión de gestión para todas las clases es de 1,1%, excepto la clase C, del 1,5% y la I, del 0,55%.
El fondo invertirá en países como Brasil, Malasia, México, Polonia, Suráfrica, Tailandia, Turquía, Indonesia, Hungría, Rusia o Colombia, entre otros.
En cuanto al proceso de inversión, en primer lugar el gestor y los economistas hacen sus previsiones sobre tipos de interés en los países aplicando modelos y realizan un análisis del escenario económico para determinar el potencial de retorno de cada país en divisa local. En un segundo paso, las previsiones de tipos de cambio se usan para calcular los retornos esperados para un país en dólares, que sirven de base para asignación estratégica por países.
La posición de la duración se basa en criterios fundamentales de los países en el universo de inversión y un análisis técnico del desarrollo de los tipos de interés. Las posiciones en la curva reflejan los cambios esperados en la forma de las curvas de rentabilidad. Para la exposición a divisas, el gestor utiliza futuros sobre divisa. Las visiones más cortoplacistas dependen por ejemplo en los flujos de capital y factores de sentimiento de negocio y de inversión.