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Vanguard arrebata a iShares y State Street un punto y medio de cuota en el mercado global de ETF


La política de bajo costes de Vanguard, el tercer mayor proveedor de ETF por activos del mundo, está ayudando a la expansión de sus activos y, como consecuencia, a incrementar su cuota en el mercado global de fondos cotizados. De enero a julio de 2010, su patrimonio de ETF creció un 23%, desde los 92.000 millones de dólares con que contaba a finales de 2009 hasta los 113.100 de finales de julio, según los datos de BlackRock. Un incremento que le ha permitido pasar de una cuota del 8,9% al 10,3% actual, ganando 1,4 puntos porcentuales en sólo siete meses.

La ganancia de Vanguard se ha producido a costa de las pérdidas de cuota de sus mayores competidores. Así, iShares, el primer proveedor mundial de fondos cotizados y líder de la industria, registró un crecimiento más comedido de sus activos en 2010, del 3,7%, pasando de los 488.900 millones de finales del año pasado hasta los 506.800 de cierre de julio. Una subida insuficiente en un contexto en el que el mercado global de ETF creció el 5,7% en los siete primeros meses de este año.

Así las cosas, iShares ha perdido casi un punto porcentual de cuota, pasando de tener una del 47,2% en 2009, casi la mitad del mercado mundial, al 46,3% actual, si bien en 2010 llegó a verla reducida hasta el 45,8%(cifra correspondiente a finales de marzo). El segundo proveedor del mercado global de ETF, State Street Global Advisors, vio disminuidos sus activos en los últimos siete meses en un 4,8%, lo que ha provocado una reducción de su cuota desde el 15,5% de 2009 hasta el 14% de finales de julio de este año, es decir, en 1,5 puntos porcentuales. Así las cosas, Vanguard ha logrado avanzar posiciones ante el menor crecimiento de iShares y la pérdida de activos de State Street.

Y es que, aunque desde el comienzo de la industria ningún emisor se ha beneficiado tanto como iShares, que ha mantenido una cuota cercana al 50% del mercado pese al crecimiento de la oferta por parte de otras firmas, algunos de sus ETF están enfrentando una creciente competencia por parte de Vanguard, gracias a su reputación como proveedor de bajo coste y a su tendencia a minimizar las comisiones.  De ahí que en ETFdt  predigan un fuerte aumento de su cuota en los próximos cinco años, que podría alcanzar el 25% si sigue creciendo al ritmo actual. De hecho, según algunos estudios, puede ser “la firma que más incremente su trozo del pastel en el medio plazo”, como publicó Funds People.

Un secreto a voces

El secreto de Vanguard no es ninguna receta oculta, sino una política de bajos costes y reducción de comisiones que hace unos meses tuvo su último capítulo, después de que anunciara comisiones gratuitas en las transacciones de sus productos.  “Durante 25 años, Vanguard ha estado comprometida en reducir el coste de la inversión en fondos para nuestros clientes. Ahora, está expandiendo su compromiso low-cost a los ETF”, aseguró su consejero delegado, Bill McNabb. “La firma ofrece un amplio abanico de ETF con ratios de gasto que están entre las más bajas de toda la industria”, aseguraba. Según la compañía, su ratio de gastos media es del 0,18%, frente a la media de la industria del 0,52%.

Una de las más claras manifestaciones del atractivo que suponen los bajos costes de Vanguard es el crecimiento de su ETF de mercados emergentes, que replica el índice MSCI Emerging Markets: sus activos se han incrementado desde 6.600 millones de dólares en abril de 2009 hasta 29.124 millones a finales de julio de 2010, convirtiéndolo en el cuarto mayor ETF del mundo.

Los pequeños también ganan cuota

La concentración en el mercado de ETF es muy fuerte, con los tres mayores proveedores captando el 70,6% a finales de julio, si bien es una cifra un punto porcentual menos que la de finales de 2009 (del 71,6%). Así, Vanguard ha aprovechado el 1,4% del 2,4% de cuota perdido en conjunto por iShares y State Street Global Advisors, pero el restante 1% lo han ganado otros proveedores más pequeños que han incrementado sus activos en 2010, como Van Eck Associates o Credit Suisse Gestión en el top 10, y Source Markets en el top 20, entre otros.

Fuente: BlackRock

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