La polémica sobre el yuan chino y su infravaloración contra el dólar crece día tras día. ¿Será cierta la polémica?. A continuación se presenta, por su interés, el valor de equilibrio (fairvalue) del yuan chino frente al dólar y otras monedas representativas a nivel global.
El cálculo del valor de equilibrio de una concreta paridad cambiaria, puede afrontarse desde distintos enfoques-modelos. Los resultados que se ofrecen a continuación están obtenidos mediante un modelo que toma en consideración la inflación diferencial. Este modelo, por tanto, se basa en la bien conocida teoría de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA), si bien con un enfoque multilateral y tomando adicionalmente en consideración el riesgo relativo entre naciones. Sus resultados son bastante precisos.
Yuan-Dólar
De acuerdo a este modelo, la historia de yuan-dólar de los últimos 10 es una historia plenamente favorable al país asiático, y bastante desfavorable a USA por razón de la pérdida de competitividad en términos de precios relativos. Como puede observarse en el gráfico el valor de equilibrio (fairvalue) se ha mantenido siempre por debajo de su cotización spot, aspecto del todo singular. Entre noviembre 2005 a mayo 2006 la infravaloración del yuan con respecto al dólar alcanzó su máximo, o bien de alrededor del 50%, no siendo para nada inoportunas las quejas que en aquel momento se hacían por el Presidente Bush y representantes de la Administración americana sobre la política cambiaria China. Actualmente la infravaloración del yuan contra el dólar no es tan agresiva, estando en 18,08%.
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