Uno de cada diez fondos aplica comisión sobre resultados en España


El fuerte peso de la oferta conservadora en el mercado español marca la política de comisiones de las gestoras de fondos. A finales del pasado año, sólo había 338 fondos que aplicaran algún tipo de comisión vinculada a los resultados del producto, según los datos de la memoria anual 2008 de la CNMV. Según el organismo supervisor, de la oferta de 2.943 fondos de inversión, había 335 productos que aplicaban una comisión de gestión mixta, con una parte en función del patrimonio y con otra vinculada a los resultados. Además, existían otros tres productos con una comisión de gestión exclusiva sobre los resultados.

Las comisiones de gestión sobre resultados son más frecuentes en los productos de gestión dinámica y de renta variable, en los que el gestor cuenta con más capacidad para batir al índice. Esto queda patente en la oferta de inversión libre española en la que, según el organismo supervisor, la mayoría de fondos aplican una comisión mixta.

El coste de distribución continúa teniendo un fuerte peso en el negocio, al representar la retribución a las redes cerca del 70% de la comisión de gestión. La CNMV destaca en su memoria que la venta de fondos se realice principalmente a través de las redes comerciales de los grupos bancarios, una tendencia que se incremento ligeramente en 2008.

El carácter conservador de la oferta española aumentó el pasado año, lo que provocó una reduccion del peso de los fondos con mayores comisiones, lo que se tradujo en una caída de la comisión media, del 1,02% al 0,92%. Si a este descenso se añade la caída patrimonial cerca al 30% en los activos gestionados por los fondos, las gestoras podrían haber visto reducidos sus ingresos por comisiones en una cifra cercana al 35%.

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