Con los tipos del BCE cerca del 1% y la remuneración en el interbancario en el 1,8%, cada vez resulta más complicado lograr rentabilidades atractivas de los activos de renta fija a más corto plazo. El recurrente recorte de los tipos de interés ha llevado a que, en muchos casos, la remuneración obtenida por los activos en cartera no alcance la comisión que cobra el producto. Esto está provocando que durante el primer trimestre del año cerca de uno de cada cuatro productos monetarios está en números rojos en el arranque del año. Según los datos del ranking de Expansión, el 23% de los cerca de 350 fondos monetarios en euros que se ofrecen en el mercado español están en números rojos.
Es previsible que nuevos productos entre en números rojos en los próximos meses si el BCE mantiene su estrategia de rebajas continuadas de tipos. No hay que olvidar que esta situación ya se vivió en EEUU el otoño pasado, cuando la Reserva Federal puso el precio del dinero por debajo del 1%, una situación que tampoco se debe descartar en Europa en los próximos meses.
Ante esta situación, ¿cuál es el camino de las gestoras?
En unos casos, se optará por ajustar la política de comisiones al nivel actual de tipos de interés. Esto puede obligar a algunas entidades a recortar más las comisiones para mantener los resultados positivos entre sus clientes. La comisión media de los fondos monetarios en euros es del 0,72%, lo que puede obligar a algunas entidades con productos en niveles cercanos al 1% a recortar las comisiones. Ya en los primeros meses del año se han producido rebajas en las comisiones de gestión de los fondos.
Otra posibilidad será la inclusión de emisiones privadas en cartera para mejorar la rentabilidad de los productos. En ocasiones, las emisiones investment grade pueden duplicar la remuneración de los bonos gubernamentales.