“Una nueva flexibilización monetaria parece cada vez más probable”


“El retroceso global registrado por los datos económicos confirma la desaceleración de la economía mundial, por lo que una nueva flexibilización monetaria parece cada vez más probable”. Así al menos lo creen desde AXA Investment Managers, gestora que reconoce ver cómo economías como la estadounidense o la china están sufriendo una ralentización en su ritmo de crecimiento que, no obstante, no es tan acentuada como la experimentada por otros países. “Un aspecto positivo es, sin embargo, que la disminución de los precios de las materias primas sostendrá la demanda final de los países importadores”.

En un informe publicado por la gestora francesa en su página web, la firma considera que los riesgos sistémicos y de ciclo penalizan a los activos con mayor riesgo. “La eurozona debería entrar de nuevo en recesión, en tanto que las propias empresas alemanas parecen estar temiendo una crisis financiera más intensa”, indican desde AXA IM. Por lo pronto, la entidad considera que “a la mala gestión de la crisis bancaria española se suma al riesgo de salida de Grecia del euro”.

Así pues, con todos estos factores en la mano, desde AXA siguen confiando en el crédito. Dentro de su proceso de asignación de activos, la gestora opta por posicionarse tácticamente largos en bonos del Tesoro de Alemania y Estados Unidos y estar infraponderados en renta variable. Se muestran especialmente negativos respecto a la Bolsa británica y la nipona. Por el contrario, están positivos en renta variable emergente global y Asia (ex Japón). Por sectores, la firma sobrepondera energía y tecnología, e infrapondera compañías de servicios públicos, operadoras de telecomunicaciones y empresas de consumo cíclico.

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