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Una crisis global, pero desigual en la industria: cómo impactó la corrección en los activos en fondos por país


En el primer trimestre de 2020 los activos en fondos de inversión open-ended menguaron un 10,8%, por valor de 47,1 billones de euros, según los últimos datos publicados por EFAMA. Pero esa caída responde principalmente a las pérdidas ocasionadas por la fuerte corrección de mercado de finales de febrero y marzo. Porque en ese mismo periodo el flujo de capital neto a nivel mundial hacia fondos fue de 617.000 millones de euros. Un ligero descenso de los 808.000 millones que entraron a finales de 2019, pero positivo al fin y al cabo.

Aunque ha sido una crisis global, lo cierto es que el impacto no se ha producido por igual si analizamos las siete regiones más grandes. Curiosamente, los activos de algunas regiones emergentes han incluso resistido mejor en términos porcentuales. Como se aprecia en los dos gráficos siguientes, medido en su divisa local, la mayor caída trimestral (en %) en activos en fondos se produjo en EE.UU. (-12,6%), Europa (-11,7%) y Canadá (-10,5). China incluso vio crecer sus activos en fondos un 13,3%. Hay que recordar que los activos chinos resistieron mejor la corrección del trimestre.  

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En los seis casos con caída en activos el mayor cambio negativo se dio en fondos de renta variable. Probablemente se explique por la corrección de las bolsas en el primer trimestre. Lo contrario sucede, de nuevo, en China. Sus activos en fondos de renta variable crecieron un 8,4% en divisa local. También es reseñable la diferencia en los monetarios en Japón. Fue una categoría de fuerte crecimiento en la mayoría de regiones, salvo ellos.

En cuanto a domicilios, la imagen del trimestre es estable. EE.UU. y Europa representan los dos mercados más grandes en la distribución: un 47,9% y 32,2% respectivamente. En el tercer puesto estaría, muy por detrás de esa cuota de mercado, China, con el 4,1%. Incluso si desgranamos las cifras de Europa, su peso en el mercado sigue siendo alto. Cinco países europeos están entre los 10 domicilios de fondos más grandes. De esos, no sorprenderá que Luxemburgo es el mayor, con un 8,8% de cuota. Irlanda también es relevante, con el 5,8%, así como el 4,6% que representan los domiciliados en Alemania.  

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