Eric Fine, Portafolio Manager de Van Eck Unconstrained Emerging Markets Bond Fund, señala que el gran valor que ofrece una aproximación flexible a los mercados emergentes es que te permite "optimizar tu cartera empleando las cuatro subclases de activos". Después de tod, y como señala en este video, "el mercado ha cambiado muchísimo en estos últimos 20 años. Al principio estaban sólo los hard currency bonds, después vinieron los local currency sovereigns, y en estos días, los local currency corporates están ganando importancia". Por todo ello, defiende una aproximación flexible al mercado de la deuda emergente.
En su opinión, existen varias ventajas cuando se configura la cartera desde esta perspectiva:
"En primer lugar, te permite optimizar tu visión sobre un país en particular. Por ejemplo, si me gusta Brasil, no debería verme obligado a invertir en hard currency bond, debería tener la opción de poer invertir en local currency bond, o en productos relacionados con la inflación, etc. Si me gusta el país, [debería pensar en ] ¿cuál es la mejor forma de expresarlo?".
"En segundo lugar, puedo optimizar la cartera. Actualmente, deuda en hard currency con alto rating tienen un mejor desempeño en entornos con riesgos bajos, mientras que los local currencies tienden a experimentas salidas en estos entornos. Así que, si eres proactivo, puedes posicionar tu portafolio para distintas situaciones del mercado".
"En tercer lugar, y quizás el más importante, veremos cambios en los mandatos. Veremos fondos mixtos, que es un intento de aplicar una estrategia más flexible, aunque siguen teniendo límites en cuanto a la cantidad de activos que se tienen que tener en cartera, etc. Este es un primer paso, pero no el paso completo, es un estado medio que lleva a una estrategia sin limitantes que es hacia lo que considero que es el enfoque correcto, que es una sin restricciones.