Rondón resalta el potencial que tiene la industria de los fondos en Colombia: solo el equivalente al 5% del PIB del país está actualmente invertido en fondos de inversión; en contraste, Chile alcanza un 15% del PIB mientras países con gran tradición “fondera”, como Estados Unidos, superan el 80%. “Durante los próximos tres años los activos en fondos de inversión colombianos pueden estar doblándose respecto a las cifras actuales”, apunta Rondón.
Cambios normativos
El gobierno está trabajando en una reforma regulatoria para la industria con ánimo de abrir el mercado a gestoras internacionales, que dará la posibilidad de separar las diversas funciones del manejo de activos en distintas compañías: gestión, custodia, distribución y backoffice. “Esta reforma abrirá la competencia, beneficiando a todo el mercado”, explica Javier Rondón. “Permitirá, por ejemplo, a una gestora internacional operar en Colombia con un equipo de gestión local pequeño, subcontratando fuera del país el resto de las funciones, o al contrario, que solo distribuyan en Colombia, manteniendo la gestión fuera”, asegura.
La competencia está en el producto bancario tradicional
En la actualidad BBVA AM ostenta el quinto lugar en el mercado colombiano, con un 6% de cuota, compitiendo sobre todo contra los grandes grupos bancarios locales que tienen su propia sociedad fiduciaria –Fiduciaria Bancolombia y Fiduciaria Bogotá, del Grupo Aval, acaparan el 45% del mercado-. “Nuestra competencia real está en el producto bancario tradicional”, asegura Rondón. Colombia, puntualiza el experto, es un país de 48 millones de habitantes con una bancarización muy baja donde los grupos bancarios priman la captación de depósitos a corto plazo para financiar su actividad. “El ahorrador está acostumbrado al certificado de depósito, pero poco a poco y gracias al apoyo normativo se está pasando del producto de captación al producto de ahorro”, explica.
Esta tradición está detrás del reparto actual del dinero que hay en fondos. La renta fija es la clase de activos más popular y “la coyuntura económica global no está ayudando al cambio”, asegura Rondón, “aunque la creación del MILA está siendo muy relevante para que el inversionista colombiano se acostumbre a invertir en empresas de fuera, sin salir de un mercado que conocen”. La proliferación de nuevas salidas a bolsa de empresas colombianas es otro punto a favor de la renta variable, ofreciendo nuevas oportunidades al inversionista y en particular a la industria de fondos que, según la opinión de Rondón, deberá ser uno de los vehículos en canalizar este crecimiento.
“Durante el último año hemos ampliado nuestro equipo añadiendo un gestor responsable de renta variable, anticipándonos a una tendencia futura, pero por el momento la exposición a bolsa de nuestros productos se limita a dos fondos mixtos”, explica Rondón. BBVA AM tiene seis fondos de inversión, cuatro de los cuales son de renta fija con duraciones que oscilan entre los 240 y los 450 días, y dos mixtos, uno con un 25% de exposición a renta variable y otro con un 50%. En total, cuentan con activos en fondos de inversión de 850 millones de dólares. Incluyendo los mandatos de inversión, BBVA AM Colombia gestiona actualmente activos por 5.600 millones de dólares.
Un gran año para los fondos de renta fija de BBVA AM Colombia
“Los fondos colombianos típicos tienen una duración media que oscila entre el año y el año y medio”, comenta el director de inversiones de la firma. “En este rango se sitúa nuestro fondo más grande, el BBVA FAM, que tiene una duración media de un año”. Tanto este fondo como los otros tres de renta fija -Efectivo, País y Plazo 30-, gozan este año de una rentabilidad que supera a los fondos de su categoría en Colombia por un rango que oscila entre 20 y 120 puntos básicos. “Este buen comportamiento se debe a nuestra apuesta por la duración desde principios de año, sobre todo en el componente de deuda pública”, comenta Rondón, que explica cómo siguen pensando que la curva de tipos colombiana va a continuar aplanándose. “Ya se ha visto en el segundo trimestre una cierta moderación de la actividad en Colombia agravada por la situación internacional; pensamos que hay más valor en la parte larga de la curva colombiana que en la de otros países latinoamericanos atravesando situaciones similares, debido a las restricciones regulatorias a los inversionistas extranjeros en las emisiones locales.” En Colombia, solo un 10% de la deuda pública está en manos extranjeras “por lo que los movimientos son más lentos y todavía tenemos un spread de 130 puntos básicos frente al bono mexicano, esperando a converger y proporcionando mucho valor a este activo”, remata Rondón.
Lanzamiento de fondos garantizados
Rondón, que lidera un equipo de cuatro gestores consolidado en la firma, y con una experiencia promedio de ocho a diez años en los mercados financieros, asegura que en el entorno de inestabilidad actual hay una ventana de oportunidad muy atractiva para el lanzamiento de fondos garantizados. Este producto, hasta ahora desconocido en Colombia, goza de gran popularidad en España y ha sido replicado por BBVA AM con muy buenos resultados en Chile y en Perú. “Tras haber obtenido la autorización preliminar del regulador colombiano, esperamos lanzar el primer producto garantizado de renta fija en este mercado en 2013, el próximo objetivo sería el lanzamiento de un garantizado de renta variable”, concluye el director de inversiones de la gestora.