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“UCITS V aportará más seguridad, pero también podría traer más comisiones al sector”


Tras la reciente entrada en vigor de UCITS IV, ya se habla de su prolongación. ¿Qué deparará UCITS V? Para Georg Lasch, director de ventas y relación con inversores institucionales de BNP Paribas Securities Services en Luxemburgo, y Paul Daly, director en la oficina que la entidad tiene en Irlanda, “la nueva normativa aportará más seguridad y aún mayor transparencia, si bien también podría traer aparejada más comisiones al sector en general”, lo cuál no quiere decir que la marca vaya a perder “la fortaleza y la tremenda solidez de la que actualmente goza” de cara a unos inversores que “confían plenamente en ella”.

En una entrevista concedida a Funds People, tanto Lasch como Daly defienden un formato que, en opinión de este último, “se ha convertido en la marca retail por excelencia gracias a la solidez que transmite”. En el caso de Irlanda, Daly defiende el hecho de que el país “haya logrado colocarse a la vanguardia en la implementación de UCITS IV en términos de reglamentos, impuestos y desarrollo operacional”. Sin embargo, la crisis que afecta a Europa ha golpeado de lleno a la economía irlandesa, una situación que ha hecho dudar a algunos inversores sobre la idoneidad de apostar por Dublín como domicilio regulado para los fondos de inversión distribuidos a nivel internacional.

“Nuestros clientes nos hacen muchas más preguntas sobre el riesgo debido a la crisis que atraviesa Irlanda, lo que nos obliga a dedicar más tiempo a sentarnos con ellos y hacer una labor explicativa”, señala Daly. El experto asegura que “muchos de ellos saben que tenemos una red global y que la percepción de la crisis no es a nivel estatal, sino europeo, por lo que la degradación del rating irlandés no tiene impacto alguno” en lo que al negocio de custodia de activos se refiere. “A ello hay que añadir una regulación que se está moviendo hacia una mayor protección respecto a la custodia de los activos. Todo esto se lo explicamos a los inversores y lo entienden”, afirma el director irlandés.

Pero, ¿quiénes son los inversores que están mostrando las mayores reticencias? A juicio de ambos expertos, las dudas provienen fundamentalmente de Asia, “un mercado especialmente sensible”, asegura Lasch. Tan es así que el director de ventas y relación con inversores institucionales de BNP Paribas Securities Services en Luxemburgo reconoce haber percibido “una reducción de los activos procedentes de esta región tras el estallido de la crisis financiera”. El director entiende que este comportamiento “puede tener su sentido dada la negativa percepción del inversor asiático respecto a la situación que atraviesa Europa”, si bien entiende que ésta “no es una aproximación acertada teniendo en cuenta la solvencia del país”.

Y es que, a juicio de Lasch, “seguridad y reputación son, sin lugar a dudas, las dos características más reseñables que ofrece Luxemburgo”. En este aspecto, el experto cree que no se debe olvidar que este país es, tras Estados Unidos, el mayor domicilio fiscal del mundo, “y que además está logrando atraer a una tipología de clientes que buscan ante todo estabilidad”. De hecho, entre sus previsiones se encuentra la de aumentar la base de clientes, sobre todo de los procedentes de Latinoamérica y Asia, regiones que están experimentando un rápido crecimiento.

En su opinión, el prestigio del que gozan los UCITS acercaría este objetivo, al ser ésta “la marca global de los fondos de inversión”. Y es que, “este formato no está pensado sólo para la distribución en el ámbito local, sino que también para la rápida aprobación en otros mercados como el de Hong Kong, Singapur o Taiwán”, afirma. Tanto Lasch como Daly se muestran convencidos de que, pese a la actual crisis de confianza que sufren los clientes asiáticos y latinoamericanos con respecto a Europa, ambas seguirán siendo plazas de referencia a nivel internacional en custodia y protección de los activos.

Pero, ¿Luxemburgo o Irlanda? ¿Dónde resulta más conveniente estar domiciliado? El director de BNP Paribas Securities Services irlandés asegura “no sentirse especialmente preocupado por el lugar que elige el inversor, siempre y cuando se sitúe bajo el paraguas UCITS”. Esto no significa –matiza Daly- que el experto desatienda todo cuanto suceda en el sector. Más bien al contrario. “Permanecemos muy atentos a todo lo que vaya aconteciendo en nuestro entorno; echarse a dormir podría resultar muy peligroso. Al fin de cuentas, la competencia es muy sana”, asevera.

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