Trump critica que el euro está barato. ¿Qué puede cambiar esa situación?


Donald Trump ha vuelto a utilizar su red social favorita, Twitter, en los últimos días, para quejarse de que el euro, amén de otras divisas,  se encuentra infravalorado frente al dólar . Lo hizo en respuesta a un tuit publicado por la agencia Bloomberg sobre una de sus noticias que incidía en la gran afluencia de turistas estadounidense que se ha visto en el continente europeo. "Esto se debe a que el euro y otras monedas están devaluadas contra el dólar, lo que pone a Estados Unidos en una gran desventaja", ha afirmado el presidente de EEUU.

La queja se ha producido, además, a apenas una semana de que tenga lugar una nueva reunión de la Fed en la  que habrá que habrá pendientes de las palabras de Powell en lo que respecta a la visión que el organismo tiene de la economía americana. Al fin y al cabo, algunos de los últimos conocidos al respecto como el ISM y el de creación de empleo han resultado más débiles de lo esperado, lo que ha aumentando el número de expertos que cree que la Fed no tardará en bajar  los tipos de interés (algunos creen que podría anunciarlo en la reunión del 19 de junio. Y una bajada de tipos ha repercutido históricamente en un retroceso de la divisa, en este caso el dólar, que es lo que persigue precisamente Trump.

Tiene razón con la queja

La pregunta que surge es si es verdad que Trump tiene razón al considerar al euro infravalorado frente al dólar y de ahí que en las últimas semanas medios como Bloomberg hayan publicado que según la estadística de la OCDE sobre la teoría de paridad del poder adquisitivo sea tal y como dice Trump ya que según la misma el euro estaría infravalorado en un 22%. Los gestores de fondos también lo consideran así ya que, según la última encuesta publicada por Bank of America Merrill Lynch, el 32 % de estos profesionales consideran que el euro está barato y el 44% que el dólar está caro. E incluso el famoso índice Big Mac así lo apuntaba en el mes de enero dando un 12% de sobrevaloración al euro frente al dólar. Y eso que en enero cotizaba a 1,14 dólares y ahora está en 1,13.

Evolución del euro en los últimos doce meses

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Fuente: Bloomberg. Datos a 13 de junio

¿Se revertirá esta situación a corto plazo? Todo apunta a que sí teniendo en cuenta el giro monetario de la Fed, más en línea con la política de los otros grandes bancos centrales.  “La baja correlación del dólar hacia los diferenciales de las tasas de interés  se debe a que las tos tipos de EEUU están aún muy altos en comparación con sus comparables aunque hayan caído”, afirman  desde ING Economics, desde donde pronostican que lo habitual, al menos desde el punto de vista de los tipos, es que a medida que estos se igualen a sus comparables el dólar tienda a la baja. Eso sí, siempre y cuando no haya un nuevo evento en mercado que provoque que los inversores demanden más dólares como activo refugio.

El economista Juan Ignacio Crespo defiende también en su newsletter esa previsible bajada del dólar en el corto plazo. “Parece que todo va a depender del diferencial de rentabilidades entre la deuda a diez años de los respectivos Tesoros de EEUU y Alemania. Al menos eso parece: que la cotización de euro frente a dólar está evolucionando en paralelo con este diferencial”, afirma este experto. Se pregunta si seguirá siendo así y considera que sí “ siempre y cuando los datos que se publiquen de la economía de EEUU sigan siendo tirando a malos, lo que haría descender la rentabilidad de su deuda pública a diez años, como en las últimas semanas”.

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