Trucos, aciertos y errores de Hernán Cortés y Rafael Peña en su fondo Adriza Neutral


Define el fondo en una línea

Rentabilidad con gestión dinámica del riesgo.

Truco para ser consistente a lo largo del tiempo

Pensar en el medio plazo y no en el final del año.

Citar los aciertos de los últimos cinco años al frente del fondo

1. En renta fija hemos buscado el devengo del activo y no el valor relativo

2. Haber apostado por la recuperación de la bolsa americana y europea desde 2012

3. Cubrir los eventos políticos, especialmente los improbables

4. Aprovechar las oportunidades en renta fija emergente en divisa local

Citar los errores de los últimos cinco años al frente del fondo

1. Infravalorar el impacto de la expansión cuantitativa en algunos activos de renta fija

2. Sobreponderar el valor intrínseco de los activos de renta fija en situaciones de stress de mercado

¿Qué esperas de los próximos cinco años?

1. Inflaciones y rentabilidades de los bonos moderadamente más altos

2. Retornos más modestos en bolsas y muy ligados a los crecimientos de beneficios

3. Los emergentes continuarán la senda de mayores crecimientos y rigor económico

4. Riesgo de recesión y más volatilidad

Años de experiencia profesional

Más de 25 años cada gestor

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