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Invertir en empresas familiares


TRIBUNA de Emmanuel Chapuis, Global Co-Head of Fundamental Equities & Head of Large Cap & Thematics. Tribuna patrocinada por Oddo BHF Asset Management.

Numerosos estudios científicos muestran una estrecha relación entre la rentabilidad y la gestión corporativa dominada por la familia. Las empresas familiares generalmente son más resistentes porque están orientadas al desempeño a largo plazo, están menos endeudadas y actúan con más prudencia que sus competidores. Prefieren financiar su crecimiento con sus propios recursos o aumentar su capital reinvirtiendo una mayor parte de las ganancias en la empresa. Cada inversión se analiza cuidadosamente y su rentabilidad se ve desde una perspectiva a largo plazo.

Este enfoque es una de las principales razones por las que las empresas familiares generalmente se comportan mejor que el promedio a largo plazo , explica Emmanuel Chapuis. De un total de alrededor de 2.800 acciones en el universo europeo de las All-cap, solo 700 corresponden a este perfil.

ODDO BHF Génération es un all-cap flexible que invierte en empresas europeas. El objetivo es superar al índice MSCI EMU durante un período de inversión superior a cinco años. Lanzado en 1996, ODDO BHF Génération tiene 904,6 millones de euros en activos bajo gestión (AuM) y se comercializa en 11 países diferentes de Europa.

Lo que hace que este fondo sea único es su enfoque en compañías con accionistas estables y de largo plazo (a menudo, empresas familiares). Numerosos estudios y nuestro análisis han demostrado que las empresas familiares tienden a superar al resto del mercado a largo plazo. De hecho, estas empresas tienden a tener menos riesgo que el promedio, ya que el interés del equipo directivo está más alineado con los accionistas y un accionista de referencia a menudo impulsa la estrategia. Esto llevó a una asignación de capital disciplinada, caracterizada por una menor dependencia de la deuda (estas empresas prefieren autofinanciar su crecimiento), una estrategia de desarrollo con una perspectiva a largo plazo (inversión estable) e inversiones sin restricciones por la rentabilidad inmediata (visión a largo plazo).

 En este universo, los gestores están buscando más específicamente empresas europeas con un alcance global y una distribución altamente diversificada a nivel regional. Permite al fondo tener un riesgo económico más diversificado y beneficiarse del crecimiento de mercados menos maduros. En particular, los gestores del fondo se centrarán en el análisis bottom-up con el objetivo de identificar empresas generadoras de efectivo que puedan demostrar el crecimiento y el rendimiento orgánico autofinanciado a lo largo del ciclo: sostenibilidad del rendimiento del capital empleado.

Objetivos del fondo

Mitigación del riesgo económico / temático.

• La ciclicidad global de la cartera está en línea con el mercado

• Empresas europeas con alcance global y distribución altamente diversificada regionalmente.

• Empresas que sean rentables a lo largo del ciclo económico. Enfoque blend: sin sesgo de estilo: enfocado en la creación de valor

Mitigación del riesgo financiero.

• Un accionista principal involucrado en las operaciones y una asignación de capital más eficiente.

• Empresas que están menos apalancadas que el promedio del mercado.

• Análisis fundamental centrado en el flujo de caja.

• Desconexión de la tasa de descuento de la política del banco central

Mitigación del riesgo de pérdida de capital.

• Un enfoque sistemático de DCF (para evaluar ratio rentabilidad / riesgo)

• Vigilar constantemente los supuestos de crecimiento de los precios de las acciones subyacente

• Visualizar un escenario negativo en todo momento

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Para más información visite la web de Oddo: www.am.oddo-bhf.com 

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