En su análisis de fundamentales sobre una empresa en radar para invertir, el equipo de Caja de Ingenieros Gestión considera especialmente relevantes tres ventajas competitivas sostenibles, las cuales ayudan a sus profesionales a discernir si la compañía en cuestión es apta para las carteras de sus fondos o no.
Estas ventajas son el valor de la marca, el efecto red y las economías de escala. “Es imprescindible conocer qué la hace diferente de su competencia y valorar si estas diferencias se pueden mantener en el tiempo”, señala la firma en un artículo explicativo publicado en su blog oficial. A continuación, se detalla cada una de ellas.
El valor de la marca
Es uno de los activos intangibles más difíciles de construir. “Una marca de reconocido prestigio permite incrementar el flujo de caja (tanto por aumento de ventas como por la obtención de márgenes más altos al permitir precios superiores), reducir los costes de atraer nuevos clientes, conseguir un mayor nivel de lealtad y, por consiguiente, aumentar la rentabilidad, optimizar el uso del capital y diferenciarse de su competencia”, recuerda Caja de Ingenieros Gestión. Un ejemplo empresarial de esta ventaja se observa en Coca-Cola. Cuando en un supermercado se ofrece un refresco de cola desconocido y Coca-Cola, habitualmente el consumidor se decanta por comprar Coca-Cola, aun siendo esta más cara, basando su decisión en otros factores como la calidad o la fidelidad.
El efecto red
Ocurre cuando el valor de un bien o de un servicio en particular se incrementa a medida que más usuarios utilizan ese determinado bien o servicio. “Probablemente, sea la ventaja competitiva más determinante y suele catapultar al liderazgo a aquellas compañías que se benefician de ella, dejando obsoletos al resto de competidores”, determina la gestora. Hoy en día, en la industria del comercio electrónico está muy presente este efecto, pero no es la única industria. Las bolsas de valores como Nasdaq en Estados Unidos o BME en España disfrutan de esta ventaja gracias a que, cuanta mayor liquidez existe en los mercados, menores son los costes de transacción para los participantes. Esto conlleva que el interés por participar tanto de los vendedores (compañías) como de los compradores (inversores) crezca, incrementando el valor de dichas bolsas.
Las economías de escala
Son los ahorros en coste por unidad que aparecen al aumentar la producción, y “estas economías de escala se encuentran en, prácticamente, todas las industrias”. No obstante, puntualiza Caja de Ingenieros Gestión, “esta ventaja competitiva es menos relevante en industrias donde el motivo principal de compra no es el precio”. Por ejemplo, “en la industria del móvil, Apple no es la compañía con mayor cuota de mercado, pero es la compañía de mayor tamaño, minimizando las ventajas que aportan las economías de escala en esta industria”.
