Es cierto que la inversión en productos ISR se ha convertido en trending topic dentro de la industria de gestión de activos. Pero también es muy cierto que la industria está evolucionando rápidamente, aportando nuevas opciones a los inversores, y que no siempre es fácil elegir la más apropiada. Candriam, que acaba de cumplir 20 de experiencia en este ámbito, ha efectuado un estudio entre gestoras de fondos de ocho países europeos que le ha llevado a concluir que “el desarrollo de la inversión socialmente responsable en Europa se encuentra en un momento crucial”.
Según el estudio, más del 60 % de gestoras que ofrecen productos ISR están convencidas del valor añadido de este tipo de inversión y más del 70 % prevé el aumento de estos fondos en la próxima década. A un tiempo, Candriam constata que “la distribución de estos fondos sigue viéndose limitada por la falta de demanda por parte de los clientes, la escasez de la oferta y el escaso nivel de información disponible”. La firma cree que esta tendencia va a cambiar: “En los próximos cinco años, los analistas prevén un incremento significativo de los productos ISR y de la demanda por parte de los clientes gracias a una mayor transparencia sobre los procesos de inversión y al aumento de la información disponible”.
“El mundo está en plena evolución: el cambio climático, las variaciones demográficas, los avances tecnológicos así como el aumento de la desigualdad y los extremos entre otros, son solo algunos de los desafíos a los que nos enfrentamos. Frente a los mismos, los actores económicos desempeñan un papel fundamental a la hora de asegurar el desarrollo de una economía sostenible y responsable”, observa Naïm Abou-Jaoudé, consejero delegado de la firma. Además, muestra su convencimiento de que la inversión en ISR “es la mejor forma de influir en el comportamiento de las empresas y ayudarles a generar un mejor impacto ecológico y un impacto social positivo”.
Cómo seleccionar una estrategia ESG
Desde Robeco, el gestor Willem Schramade muestra su escepticismo respecto a la integración de estrategias ESG en las carteras de los inversores. “Puede ser una decisión difícil, porque el marketing con frecuencia es más fuerte que la ejecución. Las clasificaciones y los rating sólo cuentan una parte de la historia, y la confusión en torno a los conceptos lo vuelve todavía más difícil”, asevera el experto. Por ello, Schramade propone aplicar un sistema de cuatro preguntas para seleccionar adecuadamente productos socialmente responsables. La primera se centra en la motivación para integrar una estrategia ESG en su cartera. “En ausencia de una respuesta directa, intente encontrar sentido a si está motivado por una mejora en la toma de las decisiones, mejor evaluación del riesgo, mejor perspectiva de los activos que se poseen, toma de responsabilidades o simplemente para complacer a los clientes”, detalla el experto.
El segundo paso se entra en el acercamiento: tener en cuenta en qué fase del proceso de inversión es más importante la integración de factores ESG, qué función desempeña el análisis ESG y si el enfoque se centra sólo en el riesgo o si busca también potencial alcista. A nivel gestora, se debe prestar atención a cómo realiza la integración ESG en su gama de producto: cuál es el hilo en común, qué clases de activos abarca y si se adapta a distintas necesidades de inversión.
La tercera pregunta indaga en el efecto de la toma de decisiones sobre las carteras. El experto recomienda preguntar cómo afecta el análisis ESG a la opinión de los analistas sobre el atractivo de una industria, sus expectativas sobre valoraciones y recomendaciones, si realizan ajustes en las valoraciones en base al análisis ESG y cómo. También considera importante saber si el gestor tiene compromiso con sus inversiones, cómo lo expresa, con cuántas y en base a qué criterios.
La última pregunta versa sobre la experiencia en la integración de factores ESG en la cartera. El experto considera que este apartado es el más determinante para distinguir entre una auténtica estrategia ESG y un producto de marketing. Los inversores deben preguntar a los gestores cuánto tiempo tardaron en realizar la integración, qué incentivos recibieron, qué obstáculos atravesaron y qué rol tuvo el equipo gestor dentro de la integración. También recomienda fijarse en qué temas ESG suelen aparecer con más frecuencia en el análisis y que proporcionen ejemplos de riesgos u oportunidades ESG que se hayan materializado más rápido de lo esperado.
ISR aplicada a las nuevas generaciones
Según un sondeo reciente realizado por BlackRock, el 67% de los millennials afirman que la manera en la que invierten refleja sus valores sociales y sobre la protección del medio ambiente. En el caso de las mujeres, esta tasa se eleva hasta el 76%. “Poner el dinero en donde están tus creencias es una gran idea. Lo que no es tan buena idea es ignorar el ahorro para la jubilación y eso es, desafortunadamente, una actitud común entre los millennial”, afirma Anne Ackerley, responsable del Grupo de Contribuciones Definidas para EE.UU. y Canadá. Según el sondeo, sólo el 36% de los millennials monitorizan sus ahorros para la jubilación, y un 38% incrementan sus ahorros cuando pueden.
Para la experta, la buena noticia es que ya está surgiendo la opción de elegir estrategias de inversión sostenible que se puedan aplicar al ahorro para el retiro. “El acercamiento de inversión sostenible no es nuevo. Los fondos de pensiones y los endowments han usado estrategias similares durante décadas. Lo que es nuevo es que las estrategias sostenibles se están volviendo mucho menos caras y más ampliamente disponibles que nunca antes”, aclara. Ackerley indica que el crecimiento anual de este tipo de estrategias se ha incrementado a un ritmo del 33% al año en Norteamérica en los últimos años. Su consejo es que la inversión en estrategias con un corte ISR sea complementaria al ahorro para la jubilación.
