La Renta Fija global gubernamental ha tenido un comportamiento positivo en lo que va de año a pesar del aumento de la aversión al riesgo soberano vivido en las últimas semanas.
Aunque continúa habiendo dudas sobre la ejecución del rescate acordado por la Unión Europea y el FMI para ayudar a Grecia a reducir su abultada deuda pública, con el consiguiente incremento de la prima de riesgo del país (el diferencial de la deuda griega a 10 años aumentó a un máximo histórico), el activo a nivel global sigue evolucionando en positivo debido al fuerte flujo de entradas por parte de los inversores, especialmente en países emergentes.
Bajo estas premisas, creemos que la renta fija global ofrece más valor que la europea o la americana, puesto que permite estar invertido también en bonos emergentes con el consiguiente plus de rentabilidad que aportan, como consecuencia de los niveles de tipos atractivos en muchos países y el potencial de apreciación de algunas divisas contra el dólar.
Según nuestra opinión, el vehiculo de inversión idóneo para tomar posiciones en el activo es el Templeton Global Bond, fondo respalado por el análisis de 72 profesionales del equipo de Franklin Templeton experto en renta fija. Alex Calvo y Michael Hasenstab son los principales responsables del fondo. Alex Calvo se incorporó a Franklin Templeton en 1995 y actualmente es Director de análisis del departamento de renta fija global/internacional. Existe una clase cubierta que cubre el valor liquidativo de dólares a euros, aunque la no hedgeada se ha visto beneficiada por la apreciación del dólar contra el euro.
El equipo gestor busca maximizar la rentabilidad del fondo manteniendo siempre una volatilidad cercana a la del índice de referencia (JPMorgan Global Government Bond Index), y sin tener un objetivo predeterminado de rentabilidad/riesgo. El fondo tiene un hermano pequeño, el Templeton Global Total Return, cuyo universo de inversión es más amplio puesto que puede invertir también en deuda de empresas (crédito).
