Tailandia ha sido uno de los mercados que han registrado un mejor comportamiento el año pasado. El país ha sido, además, el único que ha logrado posicionar su bolsa como la más rentable del mundo en dos ocasiones a lo largo del siglo XXI (2003 y 2010). ¿Qué puede ofrecer este mercado al inversor? Según Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets, como socio comercial principal de las economías asiáticas en rápida expansión, Tailandia dispone del potencial necesario para beneficiarse de los continuos avances de los mercados emergentes. “Las actuales valoraciones de las acciones siguen siendo por lo general atractivas, aunque no sin posibles obstáculos para el crecimiento que requieren de una constante observación”.
Tal y como explica el gurú de Franklin Templeton en un artículo publicado en su blog, la Bolsa de Tailandia (SET) se está desarrollando rápidamente y pretende convertirse en un centro de operaciones para los mercados de acciones regionales. “El apetito de los inversores se ha visto estimulado gracias a un aumento de las ofertas públicas iniciales de alto valor el pasado año, los nuevos enlaces de comercio electrónico regional, un boom de la actividad de fusiones y adquisiciones transfronteriza de las empresas tailandesas y una flexibilización de las normas que gobiernan las cotizaciones bursátiles”, asegura.
“Durante los tiempos más difíciles de Tailandia a lo largo de la pasada década, hubo quienes cuestionaron nuestras inversiones en el país. Nuestra filosofía esencial de inversión se basa más en la búsqueda de valor a largo plazo acción por acción, y no en relación a las ponderaciones del índice o a los cálculos macroeconómicos descendentes. Seleccionamos manualmente las empresas que creemos que pueden sobrevivir a las caídas y que cuentan con el potencial necesario para emerger con más fuerza, en Tailandia o en cualquier otro lugar de nuestro mapa de mercados emergentes”, indica el experto.
No obstante, Mobius reconoce que algunas de las inversiones de la gestora en el país también reflejan temas macroeconómicos que consideran significativos. Por ejemplo, creen que el crecimiento de los emergentes puede ser la clave de un mercado secular alcista en cuanto a productos básicos y, según sus cálculos, el aumento del poder adquisitivo de los consumidores y el surgimiento de una amplia clase media incrementarán la demanda de los consumidores. “En nuestra opinión, el contexto económico de muchos mercados emergentes como Tailandia se presenta actualmente más sólido que el de la mayoría de los mercados desarrollados”.
Los recursos naturales de Tailandia, el dinámico escenario industrial, un sector agrícola productivo y una sólida industria del turismo parecen constituir –a su juicio- conductores lógicos para un continuo potencial de crecimiento. Las exportaciones tailandesas, entre ellas la maquinaria y los componentes electrónicos, las materias primas agrícolas y la joyería, dominan los gráficos económicos del país y representan más de la mitad del PIB. Tailandia es el mayor exportador mundial de arroz y caucho, y el país produce más de un tercio de los discos duros informáticos del mundo. Aunque sigue importando una cantidad significativa de energía para abastecer sus necesidades, sus reservas marítimas de gas natural resultan asimismo notables.
“Es cierto que Tailandia ha sufrido épocas de gran agitación política, donde gran parte de las turbulencias se deben a las luchas de poder entre la élite dominante minoritaria y los campesinos pobres, que representan la mayor parte de la población. Esto sin duda representa un constante riesgo para la inversión en el país. Como inversores, tendemos a no ponernos del lado de nadie en esas batallas, pero intentamos cambiar el marco financiero si pensamos que las cosas van en una dirección incorrecta”.
Mobius destaca que el Gobierno tailandés ha ofrecido varios estímulos económicos, entre ellos aumentos del salario mínimo, lo cual ayudará a impulsar los niveles de ingresos de los consumidores y un mayor crecimiento doméstico. Las reducciones de impuestos para las empresas promoverán también las actividades comerciales, así como el crecimiento doméstico. Además, resulta importante atraer a los inversionistas a sus mercados, afirma el experto.