Skandia sobrepondera las bolsas aunque cree en un adelanto de la subida de tipos


Skandia Investment Group (SIG) sigue sobreponderando la renta variable y espera una continuación del rally bursátil mientras siga la recuperación económica, según el último informe mensual de asignación de activos de la gestora. Según el texto, redactado por el Comité de Global Asset Allocation (GAAC), Skandia ha cambiado su posición sobre los tipos de interés, y espera que éstos se incrementen a lo largo de 2011. En Reino Unido, podría ocurrir incluso antes del verano.

“Aunque habíamos esperado que tanto el BCE como el Banco de Inglaterra dejaran los tipos intactos en 2011, una subida de tipos sobre todo en Reino Unido es ahora más probable, pero, aunque suban este año, seguirán bajos en términos históricos durante bastante tiempo”, comenta James Millard, responsable de inversiones de SIG. “El alto desempleo, el endurecimiento de las políticas fiscales y la baja inflación subyacente significan que se necesitan bajos tipos de interés reales en el mundo desarrollado. Sin embargo, hay debate sobre cómo de bajos deben estar, dada la recuperación que se está produciendo y por eso algunos políticos creen que no deberían estar en niveles tan bajos como los actuales”, subraya.

Así, según sus previsiones, es probable que se mantenga la fortaleza del crecimiento global, pese a las tensiones fiscales. Además, cree que el riesgo de una recaída de la crisis de deuda europea es menor y que las preocupaciones inflacionistas han tomado protagonismo debido a la recuperación y al encarecimiento de las materias primas.

Por eso, Skandia es positiva con la renta variable y espera una rentabilidad creciente a lo largo del año, apoyada en la recuperación económica, los beneficios corporativos, los bajos tipos de interés (incluso si suben ligeramente) y las valoraciones favorables. Dentro de las bolsas, se mantiene muy positiva con la renta variable de la región Asia-Pacífico sin Japón, positiva con los emergentes, neutral con Japón o América Latina y negativa con Reino Unido, la eurozona y EEUU.

Con respecto a la deuda, la gestora es neutral y negativa con la liquidez. Dentro de renta fija, apuesta por el segmento de crédito con grado de inversión y high yield y es positiva con la deuda emergente, además de ser muy negativa con la deuda gubernamental. En cuanto a divisas, la gestora es positiva con las ligadas a las materias primas y a los mercados emergentes, así como la corona sueca, mientras es neutral con el dólar y la libra y negativa con el euro y el yen. Con respecto a activos alternativos, apuesta por materias primas y por el sector inmobiliario.

 

Fuente: Skandia

 

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