Similitudes y diferencias entre el Artemis (Lux) US Select y el Artemis (Lux) US Extended Alpha


Artemis es una boutique independiente británica creada en 1997. Gestionan aproximadamente 25.000 millones de libras, que se reparten entre distintos fondos de inversión, tanto de renta variable como de renta fija. Tres de ellos cuentan este año con sello Funds People, con la calificación de fondos Consistentes. Todos son de renta variable. Uno centra su universo de inversión en los mercados emergentes –el Artemis Global Emerging Markets- y los otros dos en la bolsa americana –el Artemis US Extended Alpha y el Artemis US Select. A continuación les explicamos las similitudes y las diferencias entre ambas estrategias, que Morningstar encasilla dentro de su caja de estilo como large cap growth y que han destacan por los buenos resultados obtenidos en los últimos tres años.

Tanto el Artemis Funds (Lux) - US Select Fund como el Artemis Funds (Lux) – US Extended Alpha invierten en compañías americanas de gran capitalización. El US Extended Alpha también lo hace sistemáticamente en empresas de pequeño y mediano tamaño, pero en mucha menor medida que las inversiones que mantiene en grandes capitalizadas (destina actualmente a este segmento de mercado el 20% de la cartera). Ambos productos buscan generar un crecimiento del capital a largo plazo prestando una especial atención a la gestión del riesgo. El primero lo gestiona Cormac Weldon, quien ha registrado un retorno anualizado en los últimos tres años del 16,9%, mientras que el segundo está en manos de Stephen Moore, quien ha obtenido una rentabilidad anualizada en los últimos tres años del 19,4%.

El Artemis Funds (Lux) – US Select es un fondo long only. Es un producto que reúne a las mejores ideas del equipo, con una cartera muy concentrada, de alta convicción, compuesta habitualmente por entre 40 y 60 compañías. Weldon adopta un enfoque pragmático y flexible de stock picking, cambiando de estilo con el objetivo de generar rentabilidades positivas a lo largo de todo el ciclo de mercado. El producto mantiene una escasa relación con el S&P 500.

Tiene poca relación con su índice, el mercado de valores S&P 500. Algunas participaciones son compañías más pequeñas o menos maduras, en las que el gestor considera que tiene un potencial de crecimiento superior a largo plazo (en este sentido, mantiene un enfoque oportunista en comparación con el Extended). El tamaño de la posición en cartera refleja el potencial al alza que Weldon aprecia en una acción y los riesgos a la baja, maximizando de esta forma la exposición al potencial de crecimiento. El producto no cobra comisiones de éxito.

El Artemis Funds (Lux) – US Extended Alpha, por su parte, es un fondo long/short. El producto está diseñado con el objetivo de batir al S&P 500 y de generar una rentabilidad positiva tanto en mercados alcistas como bajistas. Combina una cartera tradicional de posiciones largas en compañías donde Moore espera que el precio de sus acciones suba con un libro de posiciones cortas, donde estima que el valor de sus títulos caiga y que construye apoyándose en los derivados.

El gestor se apoya en la evolución macroeconómica para construir su visión. A través del análisis top down busca comprender las tendencias a largo plazo y las condiciones económicas que están configurando la economía de Estados Unidos, identificando las áreas que se benefician de las tendencias imperantes, así como aquellas para las cuales las condiciones son menos favorables. En este caso, este producto sí cuenta con una comisión de éxito, que es del 20%.

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