Los bonos de los países centrales han registrado subidas en el primer trimestre dando buenos retornos totales para los inversores en bonos en todos los segmentes de la clase de activos. La continua presión a la baja en el rendimiento originada por la retórica de los bancos centrales es clave, pero el aumento de la aversión al riesgo en torno a Ucrania, China y la visibilidad de los datos económicos de EE.UU. también ha desempeñado un papel importante. Esperamos que en el año los mercados experimenten oscilaciones entre la aversión al riesgo y los temores a tipos más altos respaldados por unos datos más sólidos. En última instancia, estamos avanzando hacia una postura monetaria más restrictiva en EE.UU. y el Reino Unido, que finalmente dará lugar a una revaloración mucho más pronunciada en los bonos que la que es probable que veamos este año. Mientras tanto, sigamos con el carry.
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Autor de la imagen: Keith Bloomfield