Siete temáticas de BNP Paribas WM para invertir en renta variable cuando la inflación se acelere


La visión de BNP Paribas Wealth Management respecto al entorno de mercado que acontecerá en 2017 coincide con el consenso de entidades. El contexto estará marcado por los estímulos fiscales, unos tipos de interés más altos, una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos y por la inflación, lo que tendrá un impacto en las carteras de los inversores, resume Silvia García-Castaño, directora de Inversiones de la firma de banca privada en España. Sin embargo, si algo de particular tiene su visión es cómo establece la unidad de altos patrimonios del grupo francés su estrategia de inversión para el curso que acaba de comenzar.

Claramente, el tema general que caracterizará el año será la reflación, a priori proveniente tanto de un repunte de la inflación como de un mayor crecimiento económico. Por eso, BNP Paribas WM ha dividido su estrategia para 2017 en torno a dos grandes líneas de trabajo y diez temáticas de inversión distintas: las tres primeras, ligadas a cómo invertir protegiéndose frente a la aceleración de la inflación (I), y las siete restantes, sobre cómo invertir en renta variable a medida que la inflación se acelere (II).

A continuación, se detallan las siete temáticas restantes, en torno a cómo invertir en renta variable cuando la inflación se acelere.

Oportunidades de las políticas reflacionistas

Durante el pasado verano, los temores deflacionistas de los mercados se disiparon para dejar paso a previsiones de reflación. Los inversores empezaron a confiar más en la capacidad de los gobiernos para estimular el crecimiento a través de políticas fiscales. BNP Paribas WM recomienda aprovechar esta reflación a través de los mercados desarrollados de renta variable, especialmente el europeo y el japonés con el yen cubierto (según la firma, una cartera equilibrada debería contar con entre un 5% y un 8% de exposición a Japón). Las acciones value, los valores cíclicos y las financieras deberían ser los principales beneficiarios de esta tendencia.

Dentro de Europa, el parqué español debería estar sobreponderado en carteras por varias razones: “un crecimiento superior a la media europea, un mercado bien gestionado, valoraciones a descuento frente a otras zonas geográficas y un alto peso en el índice del sector bancario”, esgrime García-Castaño.

Para invertir en esta temática, Gonzalo Murcia, director de Asesoramiento de BNP Paribas WM España, recomienda fondos como el Parvest Equity Europe Value, el Parvest Global Environment, el Robeco New World Financial Equities o el Robeco BP US Premium.

Innovación tecnológica y consumidor conectado

En el mundo actual, marcado por una intensa competencia, la reducción de la población activa, la anémica demanda global y la necesidad de reindustrialización, la innovación tecnológica es clave para el éxito empresarial. La ley del más fuerte exige a las empresas adherirse a la transformación digital. La transformación digital seguirá siendo la clave del éxito de las empresas en 2017 y el consumo digital está generando segmentos de alto crecimiento. Se puede considerar dentro de esta temática la industria 4.0: cloud computing, sensores e impresión 3D, robótica avanzada, inteligencia artificial, ciberseguridad, etc. Algunos fondos relacionados con estas dos temáticas son el Pictet Security, el MS Invf US Advantage o el Parvest USA Midcap.

Chindia: mercados complementarios

El crecimiento se está acelerando en India gracias a un mayor gasto en infraestructuras e industria. Paralelamente, en China el crecimiento se está reequilibrando gracias al auge de los servicios y al aumento del consumo. “India es una inversión en crecimiento y China es una inversión en valor”, defiende la directora de Inversiones de BNP Paribas WM España. Además, entre los países asiáticos, India y China son los menos expuestos al proteccionismo estadounidense. Un país en el radar es Brasil. Según García-Castaño, el país sudamericano “es una economía bien orientada: se beneficia del alza de las materias primas, tiene un control del déficit elevado y dispone de la posibilidad de bajar tipos oficiales”. Por eso, cree, “Brasil tiene palancas. No invertimos ahora, pero sí podríamos hacerlo en un futuro próximo”.

A juicio de Murcia, fondos como el Invesco Asia Consumer Demand, el Parvest Equity China y el Parvest Equity Best Selection Asia ex Japan servirían para adentrarse en la temática asiática bautizada por la entidad como Chindia.

Renta Variable: invertir a largo plazo

La reflación está en marcha y ha conllevado una fuerte rotación sectorial a favor de los valores cíclicos durante los últimos meses. Para los inversores que quieran invertir a largo plazo o que confíen en los motores de crecimiento actuales, la compañía de origen francés recomienda invertir en empresas con tendencias a largo plazo en sus actividades que ofrecen un potencial de crecimiento importante a largo plazo. Aconseja dos sectores: la tecnología y la sanidad, y fondos como el Comgest Growth Europe, el Edgewood L Select US Select Growth y el Parvest Smart Food.

Potencial de las inversiones responsables

La inversión socialmente responsable (ISR) tiene por objetivo combinar la rentabilidad financiera con el impacto social y medioambiental. Los clientes tienen a su disposición una gran variedad de soluciones ISR adaptadas a cada perfil de inversión. Existen numerosas posibilidades de inversión: energía (energías renovables, gestión, distribución y eficiencia energética), agua (infraestructuras y tratamiento), residuos (gestión, equipos y control de la contaminación) o ciudades inteligentes son algunas de ellas. “Los fondos ISR tienen una rentabilidad similar o superior a la de los fondos tradicionales a largo plazo”, puntualiza Murcia. Entre ellos, destaca productos como el Parvest Global Environment, el Parvest Climate Impact, el BNP Paribas Aqua y el BNP L1 Sustainable Active Allocation.

Empresas con un apalancamiento operativo alto

Ante la mejora del contexto económico, se espera que las empresas con un apalancamiento operativo elevado se beneficien de una mayor rentabilidad. Para estas empresas, el aumento de las ventas se traducirá en un margen de beneficios más elevado y una mayor rentabilidad. De esta forma, los últimos fondos señalados por BNP Paribas WM España son el Parvest Equity Europe Value, el Metropole Selection, el RWC Europe Absolute Alpha y el Old Mutual Global Equity Absolute Return.

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