Si bien “es cierto que, en 2013, hemos conocido algunas noticias que nos hacen mirar con optimismo el 2014 que empieza”, no menos cierto es que “siguen existiendo algunos riesgos a los que no debemos dar la espalda”, contrapesa el departamento de Análisis y Producto de Self Bank en su último informe ‘2013: Un año de contradicciones-2014: Cargado de ilusiones’.
Por ello, los analistas del banco online español señalan las diez noticias que los profesionales de la industria de gestión de activos y los inversores deben seguir este año.
Retirada de estímulos en Estados Unidos
Con la primera retirada por parte de la Reserva Federal estadounidense (Fed), “no se ha marcado un viaje sin retorno”, sino que ésta ha querido dar a entender que el proceso irá acompasado con la evolución de la economía. “Suponiendo que el ritmo de retirada de estímulos fuera estable, aún tendríamos que esperar muchos meses antes de ver su total desaparición de los mercados”, creen en Self Bank. Por otro lado, apuntan, “la retirada del programa de compras y la subida de los tipos de interés son medidas que caminan independientes” y, en relación a estos últimos, “los presupuestos no han sido cambiados por el momento: seguimos teniendo en mente la barrera del 6,5% de la tasa de desempleo”. De esta forma, “si siguen así las cosas”, piensan que “el impacto en el mercado será moderado” y que “los inversores irán poco a poco asumiendo la nueva situación”.
Deflación
“Se ha pasado de temer a la inflación a mirar cara a cara a un nuevo enemigo llamado deflación”, contextualiza Self Bank mientras hace referencia a los detractores de las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales. “Los niveles de IPC tanto en EE. UU. como en la eurozona se encuentran alejados de los objetivos y las presiones inflacionistas ni siquiera asoman. No sería en absoluto deseable que a la deflación japonesa se uniera la de otras regiones”, advierten sus expertos.
Riesgos en Japón
“A pesar de que el gobierno nipón ha puesto toda la carne en el asador intentando combatir la debilidad económica y la deflación del país, sigue habiendo muchas dudas sobre las medidas adoptadas”, cree Self Bank. Desde el lado negativo, destacan las revisiones a la baja del PIB y de la inversión de capital empresarial. No obstante, no todos son pasos hacia atrás. También los hay hacia delante, como la revisión al alza del consumo privado, debido a un adelanto de los gastos en respuesta al incremento del impuesto sobre el consumo previsto en 2014.
¿Habrá nuevos rescates?
“En 2014, seguiremos hablando de Grecia y habrá que ver también cómo evoluciona el rescate de Chipre”, anticipa el departamento de Análisis y Producto del banco online español. “Aunque son evidentes los avances realizados, siguen existiendo fuertes desequilibrios y los objetivos de deuda/PIB siguen sin alcanzarse”, apunta la firma.
Evolución de los emergentes
La vulnerabilidad de sus divisas, la caída de la demanda de materias primas y el riesgo de contagio ante un posible repunte de tipos de interés en EE. UU. han puesto en entredicho el crecimiento de los emergentes, que, según estimaciones de Self Bank, puede ser del 7,2%-7,7% en China, del 3,2%-3,5% en México o del 1,8%-2,5% en Brasil.
A vueltas con el mercado de crédito
Para que en los países periféricos de la eurozona se vea alguna señal de reactivación, el BCE ha barajado distintas opciones: desde fijar la facilidad de depósito en tasas negativas hasta ligar un nuevo programa de inyección de liquidez a la obligatoriedad de que los bancos que soliciten efectivo se comprometan a abrir el grifo del crédito. “Ideas parece que no faltan, pero la realidad es que, a día de hoy, aún no consiguen materializarse”, critican los analistas de Self Bank.
Inicio de la unión bancaria europea
El establecimiento del BCE como supervisor único europeo supone el “primer paso hacia la unión bancaria europea”. Los dos siguientes pasos previstos son la creación de un Fondo Único de Garantía de Depósitos y la instauración de un Fondo Común de Resolución Bancaria.
Test de estrés de la banca
Antes de que el BCE se convierta en el regulador europeo único en noviembre de 2014, la institución examinará los balances de, aproximadamente, 130 bancos. “El temor estaría”, considera Self Bank, “en que el resultado de los test de estrés revele que algunos bancos necesitan incrementar sus ratios de capital”, que “tendrían que ser cubiertos por los accionistas, tenedores de deuda subordinada y, si fuera necesario, por los gobiernos”, recuerda la entidad.
Techo de deuda en EE. UU.
El 7 de febrero -fecha límite- está cerca y, el techo de la deuda, aún pendiente. En caso contrario, la administración sólo tendría margen de maniobra hasta finales de febrero para seguir cumpliendo con sus obligaciones financieras. De todas formas, auguran y tranquilizan los expertos del banco online español, “lo más probable es que el Congreso llegue a un acuerdo que permita elevar el techo de la deuda y financiar al gobierno federal el resto del año fiscal, evitando un poco probable impago de su deuda por parte del Gobierno de EE. UU.”.
Mal de altura
Después de la evolución de los índices en 2013, los inversores se mostrarán cautelosos con los niveles de cotización. Pero, a pesar de ello, hay otros argumentos a favor de las bolsas: “Algunos riesgos estructurales han disminuido, la bolsa se encuentra atractiva por valoración si la comparamos con otros activos, se espera que en 2014 comience la recuperación de los beneficios empresariales y hay mucha liquidez en el mercado que podría encontrar su destino en los activos de renta variable”, contextualiza Self Bank.
Carteras modelo de fondos
El banco online español cuenta con tres carteras modelo de fondos (Defensiva, Equilibrada y Agresiva), donde, con distinto peso según el perfil de riesgo, los fondos que las componen actualmente son: ESAF Capital Plus, M&G Optimal Income, EdR Emerging Bonds, Threadneedle American Extended Alpha, BGF Euro-Markets E2, Fidelity Japan Advantage y Fidelity Emerging Markets.
