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Selectivos y muy ágiles, enfoque imprescindible en este momento de mercado


TRIBUNA de Anu Narula, director del equipo de gestión de Renta Variable Global de Mirabaud Asset Management. Comentario patrocinado por Mirabaud Asset Management.

Desde hace 17 años, el equipo de renta variable global de Mirabaud Asset Management ha apostado por el enfoque temático para la gestión de la renta variable global, una aproximación que, con la situación actual del COVID-19, cobra, aun si cabe, mayor relevancia.

El entorno actual va a premiar a aquellos gestores especializados que tengan la agilidad para detectar sectores y compañías que se benefician del actual ciclo económico. Gestores con una sólida trayectoria, que son capaces de adaptarse a los cambios que se están produciendo a una velocidad vertiginosa. Capacitados para identificar las temáticas e invertir en ellas de forma equilibrada, sin prescindir de un crecimiento estable, y así evitar una gran concentración de los riesgos. Este enfoque y un alto grado de responsabilidad son clave para salvaguardar el patrimonio de los inversores en momentos convulsos.

Desde Mirabaud, apostamos por un enfoque centrado en las ocho temáticas que liderarán el crecimiento global a largo plazo y en las que vemos grandes oportunidades de crecimiento estructural. Nos centramos en aquellas donde la demanda crece a un ritmo superior a la oferta, con crecimientos por encima del PIB mundial. Buscamos los líderes en su sector porque el liderazgo determina si una compañía capitalizará o no su oportunidad temática. Para nosotros la clave está en detectar empresas que mantienen el liderazgo en la tecnología del sector al que pertenecen y cuyo equipo directivo es capaz de generar resultados y aprovechar las oportunidades del mercado.

La exposición a una temática es necesaria, pero no es suficiente, invertimos en compañías que a su vez son sólidas y tienen proyección. Además del enfoque temático, deben ser compañías de referencia, que destaquen por sus ventajas competitivas, con sólidos balances y un elevado flujo de caja disponible. Invertimos, a su vez, únicamente en los líderes que operan bajo los criterios ASG, empresas responsables con el medioambiente y con la sociedad, que cumplen a su vez con unos estándares de gobierno al más alto nivel.

Una de las temáticas más relevantes en el contexto actual es la explosión de datos. Contempla compañías que aprovechan la transformación de la economía digital y el cambio de preferencias en la forma en que los individuos acceden a la información. El significativo aumento en la demanda de datos y el tráfico de internet, motivado por el teletrabajo impuesto a nivel global por el COVID-19, ha proporcionado fuertes vientos de cola que han fortalecido a compañías expuestas a nuestra subtemática stay at home. Cogent Communications es un ejemplo de compañía que ya se beneficiaba antes de esta tendencia y que, con el coronavirus, ha visto acentuado su crecimiento.

Conscientes de lo acertado de este enfoque, desde Mirabaud Asset Management, gestionamos dos estrategias complementarias: Equities Global Focus y Global Equity High Income. Ambos comparten como piedra angular la inversión multitemática y la inversión en empresas líderes en su sector que a su vez aplican los criterios ASG, pero difieren en la selección de valores, centrado en distintas etapas de su ciclo de madurez.

Equities Global Focus apuesta por empresas con un gran potencial en una fase más temprana de su ciclo de crecimiento y que registran fuertes incrementos en beneficios y flujo de caja libre. Por su parte, la propuesta de Global Equity High Income pondera las compañías más maduras y con un crecimiento más estable, con capacidad para generar un flujo de caja consistente y proporcionar a los inversores dividendos de forma regular.

Ahondando en las singularidades de cada uno, Global Focus es una estrategia concentrada en 25 valores, con un active share del 96%, que en los últimos tres años ha capturado el 109% de las subidas y el 72% de los retrocesos de su índice de referencia. Esta estrategia cuenta con más de 300 millones de euros bajo gestión y ha alcanzado una rentabilidad a tres años del 36%(*), muy por encima del 14% que acumula su índice de referencia en este período (MSCI World). Cuenta con el reconocimiento de la industria como Mejor fondo de renta variable global por el FT Adviser 100 Club 2019 (Londres) y Expansión/Allfunds en 2019 (España). Tiene el Sello FundsPeople Blockbuster (España) y forma parte de la Insight List de la plataforma AllFundsBank.

Por su parte, la estrategia Global Equity High Income se centra en una cartera concentrada de 40 compañías que proporcionan dividendos altos y sostenibles, de entre 1,2-1,5 veces por encima de su índice de referencia, siendo del 4% en los últimos 12 meses. Partimos de la convicción de que las compañías que ofrecen dividendos suelen ser muy disciplinadas en la gestión de su flujo de caja, son rigurosas en la toma de decisiones sobre los gastos de capital y administran con cautela su efectivo. La estrategia cuenta a su vez con un active share del 92,3%. Los activos bajo gestión se sitúan cerca de los 80 millones de euros. El fondo acumulaba un 14% de rentabilidad frente al 12% del índice de referencia en los últimos tres años(*).

Los excelentes resultados de ambas estrategias avalan el acertado enfoque global temático en renta variable: selección, convicción, gestión activa, flexibilidad y criterios ESG. Ahora más que nunca es el momento de aprovechar las mejores oportunidades del mercado que brinde nuestro enfoque temático. 

*Datos a 12 de mayo de 2020 Clase I en USD. Rentabilidad Clase I cap USD Mirabaud Equities Globla Focus 1 año -1,17% y 5 años +36,64% y Mirabaud Global High Income 1 año -3,62% y 5 años +11,6%.
Para obtener más información acceda a nuestra web www.mirabaud-am.com/es/.

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