¿Se han paralizado las fusiones de sicav españolas con otras IIC?


Parecía que era la solución perfecta. De ahí que en casi 40 ocasiones se iniciará el año pasado un proceso de fusión en el que al menos una sicav estaba implicada. Sin embargo, la respuesta de la Dirección General de Tributos complicaba esta operación en la que una fondo absorbía una o varias sicav, al señalar en la réplica que en algunos casos se tendría que tributar las plusvalías al proceder a la absorción con un fondo.

Para que no fuera así, se exige que esta fusión se realice por motivos económicos válidos y que no se busca una ventaja fiscal. En ese caso, entenderían que el motivo de esta operación sería el fraude o la evasión fiscal.

Inverco, que ha trasladado un informe a la Dirección General de Tributos en el que expone numerosos argumentos de índole jurídica en contra de la tributación en el momento de la transmisión y a favor del régimen de diferimiento, señala que se trata de una advertencia sobre la que hay jurisprudencia que impide la equiparación automática de una ventaja fiscal con un fraude. 

En cualquier caso, esta situación ha llevado a que entidades como atl12 Capital Gestión haya explicado mediante hecho relevante en la Comisión Nacional del Mercado de Valores que finalmente no ejecutará la fusión mixta que tenía prevista para el fondo Espinosa Partners Inversiones y la sicav Valores del Darro.

Aunque esta fusión por absorción de la sicav fue aprobada por el Consejo de Administración de este vehículo en septiembre, finalmente han decidido no seguir adelante como consecuencia de las modificaciones producidas recientemente en el marco económico y legal en el cual debería ejecutarse la fusión.

Fusiones paralizadas

Echarse atrás es una posibilidad que está contemplada en todo proceso fusión. Una opción que podría darse en el resto de sicav que iniciaron un proceso de fusión con otras instituciones de inversión colectiva, hasta 156 en 2016 y 35 en 2017.

De los 39 procesos comenzados en 2016, nueve de ellos de fusiones de sicav con sicav, solo 12 han sido ejecutados. Según la CNMV, desde la autorización de la fusión, los plazos pueden demorarse hasta seis o siete meses. Asimismo, recuerdan que es un proceso es un proceso que tiene vuelta atrás y que hay sicav incluidas en la fusión que posteriormente pueden no fusionarse.

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