"La Ley Única de Fondos (LUF) trae por primera vez una regulación a los Multi Family Offices (MFO)", explica Rafael Ariztía, socio de MFO Advisors. Sin embargo, "la ley no define en qué consiste la regulación, simplemente que habrá un nuevo marco normativo". De ahora en adelante, las MFO que tengan más de 500 clientes, 50 familias distintas, o que tengan 10.000 UF bajo gestión, están obligadas a contar con un capital de 10.000 UF para operar u auditar sus estados financieros. Qué significará esto para la industria, es una pegunta que todavía es pronto para responder. Sin embargo, los jugadores se muestran especialmente atentos a la dirección que tome esta nueva regulación.
Aunque el ejecutivo considera que la LUF es "un gran paso para unificar la lógica y la regulación de los fondos, y permite a Chile empezar a construir una plataforma de fondos mejor de lo que había antes", existen aspectos que encienden las alarmas. Después de todo, la LUF está enfocada en los administradores de carteras, y se está intentado aplicar a una industria que principalmente es de asesoría.
"Hay que espera para ver si esta nueva normativa se convierte en una carga o no para la industria. Si se convierte en una carga excesiva, será una mala noticia evidentemente, porque el rol de las MFO es el de ayudar a las personas de altos patrimonios a, de alguna manera, sobrellevar los riesgos y los conflictos que existen en el mercado financiero. Por tanto, si se pone una barrera de entrada, lo que se hace es dañar al inversionista final, a quien le va a costar más contratar estos servicios", explica Ariztía.
Por otra parte, se trata de una industria que es todavía muy joven. "Las MFO están en pleno desarrollo. Creo que tiene mucho potencial y una importante tarea pendiente de darse a conocer a los clientes, al mercado", apunta el ejecutivo. Sin olvidar que, como las define Ariztía, las Multi Family Offices (MFO) son entidades que ofrecen servicios "que van más allá de asesorar a sus clientes para definir dónde invertir”.
El modelo de MFO Advisors
Actualmente existen una gran variedad de Multi Family Offices. MFO Advisors define su propio modelo como "bastante puro". Es decir, "nosotros hemos optado por evitar cualquier tipo de conflicto al ofrecer un servicio de asesoría al cliente. Les ayudamos en la gestión de su patrimonio pero en un sentido amplio. Abarcamos desde el aspecto financiero de gestión de sus recursos, hasta la administración familiar, planificación de asuntos tributarios, generacionales, etc."
Hay dos razones principales por las han decidido no desarrollar negocios relacionados, como la gestión y distribución de fondos propios o de terceros. Por un lado, porque "queremos tener la libertad para seleccionar los mejores productos del mercado para nuestros clientes". Por otro, porque en su visión, la gestión de patrimonios es mucho más que la cartera de inversión.
"Las personas de altos patrimonios, sus familias, destinan su tiempo a la gestión de ese empresa o actividad que ha generado ese patrimonio. El empresario tiene su corazón puesto en la compañía, por decirlo así, y generalmente tienen un poco descuidada la gestión del patrimonio. Nuestro rol es ser de alguna manera el gerente de finanzas de esa persona o esa familia, y preocuparnos de todos los aspectos relacionados con ese patrimonio".
Rafael Ariztía, socio de MFO Advisors, explica que este tipo de modelo no es nuevo, ya que se viene aplicando en los mercados desarrollados desde hace mucho tiempo. Pero que en Chile está poco desarrollado. "Como es un mercado pequeño, los jugadores han tratado de mezclar los distintos roles".