Schroders: no habrá subida de tipos hasta junio de 2011


A la vista del panorama económico actual, Keith Wade, economista jefe de Schroders, y Azad Zangana, economista europeo de Schroders, creen que la recuperación económica mundial se encuentra en manos del sector privado. Según su última revisión mensual de la economía mundial, afirman que "creemos que el consumo privado debería bastar para que continúe la recuperación mundial a medida que las políticas presupuestarias se estrechan a partir de 2011. (...), lo que apunta a que los gobiernos descontarán aproximadamente un 1% del PIB nominal de las economías de la OCDE en 2011. Esperamos que los excedentes de los hogares y del sector privado disminuyan a medida que disminuye el déficit de los gobiernos. Está claro que la recuperación no será fuerte y que el crecimiento se está ralentizando, pero no pensamos que esto vaya a dar lugar a una nueva recesión.”

“Desde un punto de vista regional, este proceso resultaría más fácil si los países emergentes también redujeran su tasa de ahorro a favor de la inversión. Este movimiento impulsaría a la demanda de bienes de consumo en las economías desarrolladas y daría como resultado un reequilibrio de la economía mundial.”

Este escenario de recuperación, conducido por el sector privado, conlleva algunos riesgos, por ejemplo: “...las empresas podrían decidir emplear su excedente de fondos para aumentar los dividendos o emprender fusiones y adquisiciones. Si bien esto sería positivo para los accionistas a corto plazo, se produciría a costa de un crecimiento más débil a día de hoy.”

En este contexto, Schroders ha modificado sus previsiones de tipos: “(...), ya recaigamos en la recesión o no, tenemos que asumir que la política monetaria seguirá siendo tan flexible como sea posible durante tanto tiempo como sea posible ahora que la economía tiene que hacer frente a los tiempos difíciles que le esperan. Calculamos que la primera subida de los tipos de la Reserva Federal se producirá en junio del año que viene (y no en marzo, tal y como pensábamos) y es probable que el BCE siga su ejemplo tres meses después, en septiembre de 2011.”

Se puede consultar el informe en http://www.schroderstalkingpoint.com/node/930

 

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