Saxo Bank: Tras el rescate de Portugal, ¿qué puede pasar con España?


El gobierno portugués ha pedido fondos a la Unión Europea. Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, analiza qué puede pasar en España:

En cuanto al caso español, el gobierno ha vendido con éxito la historia sobre su capacidad de navegar en el mar de la deuda. Es importante, tanto práctica como políticamente, que España no termine pidiendo un rescate, ya que vaciaría los fondos el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera incluso antes de que de llegásemos al Mecanismo de Estabilidad Europea en 2013.

El gobierno español se muestra claramente comprometido a intentarlo, y se trata de un importante primer paso, pero... veo riesgo de que la gravedad de los fundamentales económicos supere esta voluntad política de lidiar con los problemas estructurales del país.

La reciente revisión de crecimiento a la baja de Portugal y Grecia me crea nerviosismo por si España tiene que hacer lo mismo. Esto indicaría que, desde una perspectiva cíclica, podríamos tener menor crecimiento, mayores déficits y una tasa de paro elevada por más tiempo.

El mercado se ha olvidado recientemente de que España es parte integral no solamente de la UE, sino de la economía mundial. Y nos referimos a una economía global que, llevando tan solo cuatro meses de año, está a punto de revisar a la baja sus previsiones de crecimiento para Estados Unidos, la Unión Europea y Asia y, para más inri, acercarse de nuevo a la ortodoxia monetaria en China y los mercados emergentes, Reino Unido y la eurozona. No es, en definitiva, el cóctel económico que mejor nos va.

España ha ganado algo de tiempo para solucionar su problema y hay que darle el crédito por intentarlo. Lamentablemente, a veces en la vida la voluntad no es suficiente; también hace falta suerte y ayuda.

Cada vez tengo más temores de que todo esto sea demasiado tarde y demasiado poco, no solo para España sino para la actual configuración de la UE, ahora que seguimos combatiendo la insolvencia (más deuda) con liquidez (más deuda).

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