Santander AM busca al cliente institucional con su nuevo equipo global de bolsa latinoamericana


Desde que José Cuervo se incorporara a Santander AM en julio de 2011 ha estado preparando la nueva estructura del equipo global de gestión de renta variable latinoamericana con el objetivo de llegar al cliente institucional y ganar mandatos de gestión. Esa labor ya está prácticamente completada y desde la gestora comienzan a ofrecer sus capacidades globales de gestión.

El objetivo del nuevo equipo es combinar las capacidades globales de la gestora con la presencia local de los equipos de análisis. Así, la nueva estructura, liderada por Cuervo, está compuesta por dos gestores, un analista y una persona de soporte basados en Madrid y tres coordinadores de países (en Brasil, México y una persona que coordina los países andinos). Estos coordinadores tendrán la responsabilidad de que la información fluya de manera adecuada entre los analistas locales y el equipo global de gestión.

Además, próximamente incorporarán a un especialista de producto que pueda estar a medio camino entre el equipo de gestión y el de ventas.

Este equipo global se basará en las capacidades locales de Santander AM que cuenta con 11 analistas/gestores en Brasil, tres en México, seis en Chile y dos en Argentina. También trabajan en los distintos países cinco economistas.

Con esta estructura, el equipo global gestiona los cinco fondos de bolsa latinoamericana con que cuenta Santander AM de manera independiente a los fondos locales o país de la gestora. Actualmente, los cinco fondos globales tienen una volumen total de 283 millones de dólares. “Tenemos un gran potencial para escalar el negocio y con la nueva estructura tenemos capacidad para hacer crecer los activos en diez veces”, explica Cuervo.

El estilo de gestión que se sigue en la creación de las carteras se basa en el análisis fundamental llevado a cabo localmente por los analistas, centrado en analizar el ROE de las compañías y su precio. A partir del análisis, crean un ranking de empresas y concentran su trabajo en el primer tercio del ranking para seleccionar los nombres que finalmente compondrán los fondos. “El 80% del proceso se basa en la selección de empresas y el 20% en aspectos macroeconómicos para ayudar determinar nuestra posición en países o sectores”, dice Cuervo. “Buscamos empresas que el mercado todavía no ha puesto en valor”.

De esta manera acotan el universo de inversión, compuesto por unas 350 compañías, para crear carteras con entre 50 y 70 nombres. Invierten de manera independiente a los índices y su desviación sobre estos puede ser de entre el 2% y el 15%.

Invierten tanto a través de ADRS como en acciones locales, con preferencia por este último tipo de inversión. Al seleccionar compañías incluyen las listadas en países latinoamericanos y aquellas que tienen la mayor parte de su negocio en la región, independientemente de dónde cotizan.

El 50% de los activos de Santander AM está en Latinoamérica (70.000 millones de euros) y tiene presencia local en seis países, donde trabajan 270 profesionales. Brasil representa el 69% de sus inversiones, seguido de México, con el 16%, y Chile, con el 8%. Por tipo de activos, el 64% está en deuda pública, el 27% en deuda privada y el 9% en renta variable.

Combinación global/local de Santander AM

Desde hace un año, Santander AM está montando su estructura global de gestión que busca coordinar sus capacidades locales con su presencia local. Así, en noviembre del año pasado, Dolores Ybarra fue nombrada directora de inversiones globales, cargo desde el que dirige los equipos globales de multimanager (dirigido por Louay Mikdashi), renta fija latinoamericana (con Alfredo Mordezki al frente), renta variable latinoamericana (dirigido por José Cuervo) y análisis macroeconómico, cuyo responsable es Agustín Carles.

Dentro del equipo multimanager se englobal el equipo global de análisis y selección de fondos, dirigido por José María Martínez-Sanjuán, que da servicio transversal a las distintas unidades de negocio y gestión de activos del banco en el mundo. La entidad gestiona a través de fondos de terceros 11.000 millones de euros.

Santander AM cuenta globalmente con 141.839 millones de euros en activos bajo gestión y una plantilla de 646 profesionales, de los que 223 pertenecen al equipo de inversión.

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