En los últimos años, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha señalado que el control de la liquidez sería uno de sus objetivos. Y la crisis del coronavirus no ha hecho sino reforzar esa idea. De hecho, el organismo inició contactos con las gestoras españolas antes de verano para ver qué mecanismos utilizan para el control de liquidez diaria y acumulada, especialmente en los fondos de renta fija.
Desde entonces, han sido muchas las gestoras que han decidido activar el mecanismo de ajuste del valor liquidativo conocido como swing pricing. La última de ellas ha sido Sabadell AM que esta semana ha comunicado mediante hecho relevante a la CNMV que aplicará este mecanismo en 68 de sus fondos de inversión.
El propósito de este mecanismo de ajuste, explican en el comunicado, "es ofrecer protección a los partícipes y accionistas que mantienen su posición a largo plazo en la IIC frente a movimientos de entrada o de salida significativos realizados por otros inversores en la misma IIC, trasladándoles a éstos últimos el coste de las operaciones generadas para ajustar la cartera por dichos movimientos de entrada o de salida".
La aplicación efectiva de este mecanismo supone que, si el importe neto de suscripciones o reembolsos de una IIC supera el umbral establecido en los procedimientos internos de la entidad, expresado en un porcentaje del patrimonio de la IIC, se activará el mecanismo ajustando el valor liquidativo al alza o a la baja por un factor determinado también en los procedimientos internos, para tener en cuenta los costes de reajuste imputables a las órdenes netas de suscripción y reembolso.
Así, Sabadell AM se suma a CaixaBank AM, que también comunicó a principios de agosto al regulador que activaría este mecanismo de protección para 23 de sus fondos. Las dos grandes gestoras se unieron a otras que ya lo habían anunciado antes de verano. En concreto, Bestinver fue la primera en aplicarlo para sus fondos de renta fija y mixtos, seguida de Liberbank, que lo anunció para ocho fondos de su gama. Y a ellas se unieron también Acacia Inversión, Gestifonsa y Kutxabank Gestión.
