Rubén García: “Estamos muy convencidos del desarrollo de la industria más allá de las AFP”


Las AFP son y siguen siendo el ancla de atracción de muchas gestoras internacionales a Chile. Sin embargo, no hay que obviar el crecimiento y sofisticación del resto de la industria motivado por el desarrollo de las economías latinoamericanas. “Las grandes gestoras pasamos mucho tiempo en Latinoamérica por su crecimiento y necesidad de canalizar ahorro con productos de inversión”, expone Rubén García Páez, director general de Threadneedle para Iberia y Latam.

Esta es una de las principales conclusiones que se extraen de la entrevista al ejecutivo de la gestora británica por parte de Funds People Latam: la región tiene un atractivo que debe ser atendido. “Hay muchas oportunidades a nivel de negocio, con un mercado de pensiones muy grande y estable, que cada vez es más importante”, asegura García, que añade: “Estamos también muy convencidos del desarrollo del resto de la industria, más allá de las AFP. Va a crecer con seguridad porque son economías que crecen mucho”.

Threadneedle trabaja en Chile desde el año 2003. Actualmente, la gestora británica está asentada en el mercado local con diferentes tipos de clientes institucionales. Su fondo European Select Fund está presente en las carteras de las AFP, y junto a él otros vehículos como el Global Equity Income Fund, el UK Income Fund, el European Small Caps, el Asian Fund o el Latam Fund están también en los portafolios de fondos mutuos y bancas privadas. Especialmente, “nos compran mucho el European Select Fund y el Global Equity Income Fund”, reconoce Rubén García, que teniendo en cuenta la coyuntura de los mercados, se detiene a explicar más sobre este último fondo: “Es un producto que funciona bastante bien en un momento complicado. Invierte en empresas con históricos de pagar más de un 4% de dividendos y que analizamos que van a crecer y por lo tanto van a seguir pagando dividendos. Hay más de 1.400 empresas que cumplen el requisito y a partir de ahí las estudiamos y visitamos a sus directivos hasta formar una cartera de 80-90 valores, una cartera defensiva pero que crece”.

Expertise en acciones

Aunque Rubén García reconoce que “la rotación de renta fija a renta variable no se ha producido”, al contrario de lo que esperaban muchos profesionales. Pero advierte de que en el contexto actual “no existe forma de tener un 3% o 4% sin riesgo”. Esto podría ser un motivo para que crezca el apetito por la renta variable, más a aún en mercados en constante desarrollo y sofisticación como los latinoamericanos. “Los inversores latinoamericanos cubren la renta fija localmente, y están comprando renta variable extranjera, algo que va a ir a más. En todos los foros se habla del crecimiento de la inversión en fondos de terceros”.

Esta tendencia es una buena noticia para la firma con sede en Londres, que está ofertando diferentes opciones de inversión en acciones. En la CCR chilena Threadneedle tiene registrados 24 fondos mutuos, la mayoría de equity. “Somos una buena gestora en renta variable”, asevera el director general para Latam e Iberia.

Además, Threadneedle está trabajando en el registro en el regulador chileno de un nuevo producto, el China Opportunities. Por su parte, teniendo en cuenta las tendencias de los selectores chilenos y las previsiones para los diferentes mercados, desde el equipo para Latam esperan que tres productos destaquen por su comercialización en Chile durante el próximo año: el Global Emerging Market Equities, el European Select y el Asian Fund

Más allá de Chile

Aunque los más de 70.000 millones de dólares de inversión extranjera de las AFP y el desarrollo de los fondos mutuos y bancas privadas, en línea con su economía, ponen a Chile en el centro de muchas estrategias, hay industria asset management que tener en cuenta más allá de este país. En el caso de Threadneedle, también cubren desde la oficina de Madrid que dirige Rubén García otros mercados, para los que se muestra optimista: “Creemos que los mercados de Perú y Colombia van a seguir creciendo. Además, vemos oportunidades en Brasil y México y evolución de los agentes locales. En nuestro caso, Threadneedle ha sido escogida entre las 10 gestoras que ha seleccionado la estrategia Santander Select para invertir en fondos de terceros. También es importante el negocio de bancas privadas de bancos globales en Miami que cubren Latinoamérica”.

Sin conflicto de interés

Threadneedle tiene un acuerdo de representación con BTG Pactual sólo para el negocio de los fondos de pensiones. “Las AFP tienen muchas exigencias de regulación y, con todo derecho, son muy exigentes. Por eso es necesario tener presencia local con un socio”.

La gestora es una de las siete firmas a las que representa BTG Pactual, algunas con productos similares. Pero el socio local de Threadneedle se dedica a cubrir las necesidades de las AFP en su nombre, con 10 personas dedicadas a ello, con lo que no hay conflicto de interés porque su papel no es el de vender, arguye Rubén García: “Lo que no se puede hacer es llevar el negocio desde lejos sin oficina ni representante. Más que para vender, el representante es necesario para que dé servicio en el día a día. Por ahora estamos contentos con un modelo que funciona. Los fondos de pensiones tienen personas muy profesionales e inteligentes que deciden cómo y dónde invertir”. 

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