Las tentaciones son granes y los resultados de los países emergentes avalarían la decisión de deshacerse de los activos en esos mercados, pero una retirada a tiempo no es siempre la mejor opción. HSBC Global AM recomienda mantener posiciones en esos mercados, avalado por los datos de un estudio que acaba de publicar.
El informe de HSBC Global Asset Management muestra que haber perdido sólo unos cuantos días buenos en la última década puede tener un impacto gravemente negativo en los beneficios. Durante la década anterior al 13 de noviembre de 2008, los beneficios anualizados de los inversores habría sido completamente aniquilados si hubiesen estado fuera durante los 20 mejores días de inversión del Índice MSCI de Mercados Globales Emergentes.
Mientras que haber invertido durante el periodo completo habría tenido como resultado un beneficio anualizado del 8,6% en dólares, un inversor que no hubiese estado presente en mercado durante los 20 mejores días habría obtenido un beneficio anualizado negativo del -1%. Incluso haberse perdido solo los 10 mejores días le habría supuesto un beneficio anualizado sustancialmente menor, del 2,2%.
Los costes de oportunidad son aún más extremos cuando se tienen en cuenta la exposición en un solo país. Según señala el informe, haber mantenido inversiones en Rusia durante el periodo completo, habría tenido como resultado un beneficio anualizado del 22,5%, que caería hasta el 4,3% si se hubiese estado ausente durante los 20 mejores días. En Brasil, haber mantenido inversiones durante todo el periodo, habría permitido obtener un beneficio anualizado del 16%, comparado a un -5,1% si se hubiese estado ausente del mercado durante los 20 mejores días.
Los costes de oportunidad en países emergentes Beneficio anualizado Beneficio anualizado sin los 10 mejores días Beneficio anualizado sin los 20 mejores días Mercados emergentes 8,6% 2,2% -1% Brasil 16% 2,1% -5,1% Rusia 22,5% 5,6% -4,3% India 13,1% 4,7% -1,6% China 4,2% -5,9% -12% Fuente: Bloomberg y HSBC Global AM. Beneficios anualizados durante la última década
Según Alex Tarver, Especialista en Productos Emergentes Globales de HSBC Global AM, los riesgos a corto plazo se mantenían debido a la preocupación por la desaceleración del crecimiento global y por temas relacionados con el crédito. Los mercados emergentes también acusaron el golpe de la preocupación geopolítica, las presiones inflacionistas, el descenso de los precios al consumo y un dólar más fuerte. Sin embargo, los inversores deben adoptar una visión a largo plazo.
“En el medio y largo plazo, los fundamentos de los mercados emergentes parecen ser fuertes. Las balanzas de cuentas tanto de empresas como de los estados de algunos de los mercados emergentes se encuentran en su mejor momento dentro de la historia reciente. Los mercados emergentes se caracterizan por una gran población joven, mano de obra en constante crecimiento e importantes tasas de ahorro que llevarán a un crecimiento a largo plazo. Mientras, la preocupación por la inflación sigue decreciendo debido a las bajadas en los precios de la alimentación y la energía,” asegura Tarver.
Por tanto, la visión en estos mercados debe mantenerse firme. “A pesar de que hay claras evidencias de que los inversores empiezan a retraerse de los mercados emergentes, ésta es probablemente una de las mejores oportunidades de entrar para inversores con una visión de medio a largo plazo. Su volatilidad se prevé que continúe a corto plazo, pero es mejor mantener las inversiones que intentar prever el mercado”, dice Tarver.