TRIBUNA de Laura Donzella, responsable de Ventas para Iberia y Latinoamérica en Nordea Asset Management. Comentario patrocinado por Nordea AM.
Los gestores de las estrategias de ASG de Nordea STARS y el equipo de inversiones responsables combinan sus competencias para identificar oportunidades de inversión financieramente atractivas y sostenibles. La clave de su éxito: completa integración de ASG e interacción.
La inversión responsable forma parte de la esencia de Nordea Asset Management (NAM). En ningún otro aspecto resulta más evidente que en nuestras estrategias de ASG STARS, cuyo objetivo es descubrir las empresas sostenibles del futuro aplicando estos tres objetivos principales: invertir en empresas que estén a la altura de nuestros estándares de ASG, superar su índice de referencia y crear un impacto duradero.
Un enfoque de ASG totalmente integrado
Cada estrategia STARS de NAM personifica la auténtica integración de ASG, con investigaciones exhaustivas que permiten identificar empresas que demuestren modelos de negocio sostenibles y responsables. Cada gestor de la cartera lleva a cabo rigurosos análisis fundamentales de tipo bottom-up para identificar inversiones sólidas a largo plazo. Sin embargo, el aspecto verdaderamente fundamental del proceso STARS es la integración de ASG. Los analistas del equipo especializado de inversiones responsables de Nordea colaboran estrechamente con los gestores de cartera en cada paso del proceso de inversión, proporcionando información de un valor inestimable sobre los posibles riesgos y oportunidades de ASG asociados a nuestras inversiones actuales y potenciales.
Cada empresa es analizada en función de si lleva a cabo su actividad empresarial de forma responsable para con sus accionistas, el medio ambiente y la sociedad en su conjunto. El equipo de inversiones responsables valora si los productos o los servicios de la empresa están bien posicionados en relación con las megatendencias de sostenibilidad más amplias, como el cambio climático o la evolución demográfica.
Por último, el equipo de inversiones responsables determina la forma en la que la empresa incorpora los desafíos de ASG en su modelo de negocio, pues este factor representa un aspecto esencial del análisis. El equipo de inversiones responsables aprovecha entonces su sólido y certificado modelo de calificación propio para asignar una calificación futura a la empresa. Cada empresa recibe una calificación de A, B o C. Ninguna estrategia de la gama STARS puede invertir en empresas con una calificación de C.
La interacción es un elemento crucial
La interacción es otro elemento crucial de nuestro concepto STARS. En estrecha colaboración, los gestores de cartera y el equipo de inversiones responsables crean un plan de interacción, en el que se identifican los temas relacionados con ASG más relevantes e importantes de cada empresa. La interacción puede adoptar varias formas, desde conferencias telefónicas hasta reuniones presenciales y visitas de campo. Nordea interactúa con aproximadamente 130 empresas al año en el conjunto de las carteras STARS. La interacción no es puntual, sino que se desarrolla a lo largo de muchos meses y, a veces, incluso años.
Un buen ejemplo de un plan de este tipo puede observarse en la inversión en el grupo Kerry, líder global en ingredientes alimentarios. Durante el primer contacto llevado a cabo en octubre de 2015, el equipo de inversiones responsables observó ciertas cuestiones relacionadas con las prácticas laborales dentro de la cadena de suministro agrícola de Kerry. En este punto, se concedió a la empresa la primera calificación de B+ y se recomendaron una serie de cambios. Celebramos varias interacciones con Kerry a lo largo de los siguientes 18 meses y observamos importantes avances en la visita a la empresa realizada en abril de 2017. Tras verificar y comprobar que los problemas se habían solucionado, se concedió a Kerry la calificación de A+, la considerada más alta.
La salida contraria de Facebook
Otro ejemplo de interacción reciente ha sido el protagonizado por el gigante de las redes sociales Facebook. El equipo de NAM identificó varias cuestiones preocupantes relacionadas con la empresa a mediados de 2017, antes de que estallara el escándalo de Cambridge Analytica a principios de 2018. NAM considera la seguridad de los datos y la privacidad cuestiones de ASG de gran importancia, especialmente en el caso de las empresas tecnológicas. Esta circunstancia se refleja claramente en nuestro análisis de ASG al valorar dichas empresas. NAM celebró varias reuniones con expertos y responsables de la empresa y decidió reducir la calificación de Facebook, debido fundamentalmente a que no había aplicado ningún cambio en el nivel de alta dirección en términos de responsabilidad con respecto a la privacidad y la seguridad de los datos. Como resultado, las estrategias STARS vendieron todas sus posiciones en Facebook, justo semanas antes de que el precio de las acciones de la empresa se hundiera un 19%.
El equipo de inversiones responsables sigue manteniendo contacto con Facebook y ha observado que la empresa está intentando poner el rumbo en dirección correcta. Sin embargo, el equipo se muestra todavía reacio a cambiar su perspectiva de ASG de la empresa, que se mantiene por debajo de nuestro umbral mínimo. Seguiremos supervisando de cerca su evolución.
Espíritu de equipo con un objetivo claro
Juntos, nuestros equipos de inversión y de inversiones responsables han convertido las interacciones en una parte integral del concepto STARS. Para NAM, esto supone entablar diálogos constructivos y abiertos con las empresas e influir en ellas de manera positiva cuando observamos deficiencias o potencial para mejorar los aspectos relacionados con ASG y reducir los riesgos de caídas. Como parte esencial de nuestro marco de análisis de ASG totalmente integrado, para nosotros representa una forma de preservar y mejorar el valor a largo plazo para los accionistas y de generar rentabilidades con responsabilidad.
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