Rentabilidad con independencia de los mercados: MainFirst Contrarian Opportunities

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Cedida por MainFirst

TRIBUNA de Christian Schütz, gestor del fondo MainFirst Contrarian Opportunities. Comentario patrocinado por MainFirst AM.

Un entorno de mercado tan exigente como el actual requiere de soluciones convincentes. En un momento en el que el rendimiento de parte del mercado de bonos en todo el mundo está por debajo de cero y las bolsas no están preparadas para las pérdidas, centrarse en otra clase de activos es un imperativo. Además, se puede generalizar que las situaciones de incertidumbre y de alta volatilidad históricamente llevan a oportunidades de inversión. En este contexto, los alternativos líquidos suponen una oportunidad que los inversores no deberían pasar por alto.

Basándose en un enfoque estratégico alternativo e independiente del mercado, tener posiciones largas y cortas puede generar un rendimiento sólido. El fondo MainFirst Contrarian Opportunities, lanzado en enero de 2018 y con más de 100 millones de euros bajo gestión, así lo ha demostrado. La gestión del fondo se basa en la teoría del efecto de regresión a la media, que se apoya en el supuesto de que la evolución del valor vuelve siempre al valor medio después de una desviación temporal del mismo.

Este enfoque da como resultado una estrategia casi neutral en el mercado, que adquiere instrumentos con un rendimiento inferior a corto plazo y vende instrumentos con un rendimiento superior a la media. La asignación se realiza exclusivamente en futuros de renta variable, renta fija y divisas. Este es un concepto de inversión que no solo asegura beneficios positivos a largo plazo y sin correlación, sino que también los proporciona. Para ello, operamos solamente con acciones líquidas, tesorería y futuros de divisas. Actualmente, 15 futuros sobre bonos estadounidenses a 10 años forman parte de la estrategia del fondo.  La exposición/ponderación larga y corta a estos futuros se basa en la reversión a la media. En general, reducimos exposición a activos sobrevalorados recientemente y compramos los que se han quedado atrás dentro de una misma clase de activos. El resultado es una cartera long/short casi neutral en el mercado.

El objetivo de inversión del fondo es lograr una rentabilidad media anual de entre el 3% y el 4% por encima del euríbor a tres meses durante un período de tres a cinco años, con independencia de los resultados a medio plazo de los mercados de renta variable y renta fija. La volatilidad a largo plazo es de aproximadamente el 4%, aunque puede ser significativamente mayor a corto plazo. En los últimos 12 meses el fondo acumula una rentabilidad del 5,67%, frente al -0,27% del índice de referencia JP Morgan Cash Index Euro Currency 3 Months.

En definitiva, MainFirst Contrarian Opportunities es un fondo muy atractivo para todos aquellos inversores que buscan un sustituto de renta fija sin correlación con otros activos de riesgo. Ya que, a través de la correlación negativa durante la caída de los mercados de renta variable, puede mejorar significativamente la rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera y limitar sus pérdidas.