Como el caballo alado del que toma su nombre, el fondo RENTA 4 PEGASUS vuela libremente sobre el agitado escenario que sirve de marco a los mercados financieros, prácticamente desde que su creación, el 24 de mayo de 2007. Con un objetivo de rentabilidad absoluta, no está referenciado a ningún índice ni se le define una asignación de activos a priori. Aunque la inversión se centra mayoritariamente en renta variable, se propone superar, por rentabilidad media, en 200 puntos básicos al Eonia.
Destaca por su patrimonio gestionado, de 168 millones de euros, medida clara de su éxito, encuadrándose en la categoría de Alternativos de Volatilidad Media. Como objetivo prioritario tiene la preservación de capital, aportando una diversificación importante en las carteras de renta variable de los clientes.
El rendimiento de este fondo se deriva de la gestión activa de sus posiciones, mediante técnicas de gestión alternativa, utilizando estrategias de long/short, que se benefician de ineficiencias de valoración entre dos activos. La toma de posiciones vendidas y compradas se llevará a cabo entre pares de valores con un alto índice de correlación, lo que no significa necesariamente que la exposición neta sea igual a cero.
De los 34 fondos de esta gestora, RENTA 4 PEGASUS es el de mayor patrimonio, representando un 27 por ciento del total de 622 millones de euros gestionados, un 0,40 por ciento del patrimonio gestionado por el universo de gestoras españolas a cierre de junio de 2010.
El equipo gestor del fondo está integrado por Alvaro Lario y Miguel Jiménez, dos profesionales de la gestión con un brillante curriculum. Alvaro, responsable de gestión alternativa de Renta 4, es profesor en el Instituto de Empresa y en la UCLM y tiene un Master en Finanzas por la Princeton University. Miguel, con una experiencia de mercado de 10 años, es el Responsable de Renta Variable Europea de Renta 4. Es master en Mercados Financieros en Icade y Profesor de Mercados Financieros en dicha Universidad (2002-2006).
Haciendo uso de la libertad de gestión de este fondo, el mismo equipo gestor que durante 2008 sobreponderaba en Euribor (más de un 5% en pagarés, de los que ahora se han desecho), lo hicieron en crédito en 2009 (80% que ha pasado ahora a menos de un 50%) asignando a depósitos el mayor porcentaje de la cartera en 2010. Las principales posiciones del fondo son para el Depósito Banco Pastor 12,5 % con vencimiento en Marzo de 2011, el Bono Convertible La Caixa 2011, 6,3% y el Depósito Banco Popular 4,1% con vencimiento en Junio de 2011.
Aunque inicialmente se pretendía limitar su volatilidad al 7 por ciento, en realidad se ha mantenido notablemente por debajo de ese valor. El dato a tres años es de 2,49 por ciento y a un año, de 2,05 por ciento, lo que posiciona al fondo en el quintil 4 por este concepto, en ambos periodos. Por rentabilidad, su favorable evolución lo sitúa en el primer quintil a un año, con un 15,71 por ciento de revalorización, y en el segundo quintil, a uno y tres años, con una rentabilidad de 3,33 y 20,85 por ciento en cada caso.
Un encadenamiento de resultados positivos que queda reflejado en su ratio Sharpe a tres años, de 1,64 por ciento, y que hacen a RENTA 4 PEGASUS merecedor de la calificación 5 estrellas de VDOS.
Su aportación mínima de 10 euros lo sitúa al alcance del inversor individual, aplicando una comisión fija de 1 por ciento y de depósito de 0,10 por ciento, además de un 9 por ciento de comisión variable sobre resultados anuales positivos del fondo. Aunque esperan buenos resultados empresariales para el segundo trimestre del año, los gestores dudan que estos puedan ser el catalizador que haga que los precios alcancen su nivel potencial. Dependiendo de los niveles alcanzados, desharían posiciones en las próximas semanas, ya que consideran que la prima de riesgo seguirá siendo elevada, penalizando los mercados bursátiles. Su visión es más positiva para el final del año, una vez que los inversores hayan incorporado a sus expectativas un menor crecimiento económico.
Una apuesta de riesgo controlado, muy adecuada para inversores que deseen incrementar los retornos de sus carteras conservadoras a través de una gestión profesionalizada. El próximo lanzamiento de un fondo con filosofía similar, aunque con mayor tolerancia al riesgo, es una prueba adicional del éxito obtenido por RENTA 4 PEGASUS.
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