Las reformas fiscales en Latinoamérica durante el año 2012, estuvieron en la mira de muchos gobiernos. Para empezar por el sur de la región, en Chile el 5 de septiembre de 2012, se aprobó la reforma tributaria promulgada por el mandatario austral Sebastián Piñera. Esta reforma pretende incrementar la recaudación fiscal en 1.000 millones de dólares anuales para financiar mejoras en el sistema educativo de este país.
Por otro lado, en Colombia el 27 de diciembre de 2012, el presidente Juan Manuel Santos firmó la reforma que tiene cinco capítulos1: impuesto a las personas naturales, impuesto a las sociedades, reforma del Impuesto al Valor Agregado (IVA), ganancias ocasionales y normas antievasión y antielusión.
Por destacar tenemos el descenso en el impuesto a las sociedades desde la cantidad de 33% a 25%, para inversiones de capital extranjero en deuda pública la tarifa disminuyó de 33% a 14%, sin embargo para aquellos capitales de origen de países considerados como paraísos fiscales tendrán una tarifa de 25%. Finalmente, Perú está en un proceso de perfeccionar sus normas tributarias a fin de combatir las prácticas de evasión, elusión y contrabando. Este esfuerzo permite ver al país inca, de acuerdo al Banco Interamericano de Desarrollo BID, en niveles internacionales de desarrollo.2
Además de los esfuerzos que hacen los países de la región por tener un sistema más eficaz de fiscalidad en los casos ya mencionados de Colombia, Perú y Chile, se observa con buenos ojos que los gobiernos de estos países, y otros como Brasil y México, hayan adoptado reglas fiscales. Las reglas fiscales no son más que medidas que toman los gobiernos nacionales para restringir los agregados presupuestarios clave mediante límites numéricos a los déficits, niveles de deuda, gastos e ingresos. Cronológicamente Brasil en el año 2000, fue el primero en establecer reglas fiscales, posteriormente continuaron Chile en 2001, Perú en 2003, México en 2009, Ecuador en 2010 y Colombia en 2011.
De acuerdo al más reciente estudio publicado por el Fondo Monetario Internacional en septiembre de 2012, desde el año 1985 hasta finales de marzo de 2012, 81 países han establecido en sus políticas económicas las reglas fiscales. Según el FMI “Estos límites, denominados reglas fiscales, pueden ayudar a contener las presiones de gasto excesivo y, por lo tanto, asegurar la responsabilidad fiscal y la sostenibilidad de la deuda pública."4
El año 2013 continuará siendo muy atractivo para inversiones en deuda gubernamental en Latinoamérica
Después de dar un vistazo por las medidas tributarias y la disciplina fiscal con la que se vienen administrando las finanzas públicas de los países de la región, existe todavía un amplio margen para ver en el primer semestre de 2013 valorizaciones importantes en las carteras y/o portafolios de inversión que tengan exposición a la deuda gubernamental de países emergentes.
¿Hasta cuándo podríamos ver esta tendencia del mercado? De momento nadie sabe responder a esta pregunta, sin embargo, todo dependerá, en primer lugar, de la rápida o lenta recuperación de las economías desarrolladas en Europa y de EE.UU, y en segundo lugar, de lo disciplinadas que sigan siendo las economías emergentes.
La autora es docente de Postgrado en la Facultad de Ciencias Económicas-administrativas en la Universidad Jorge Tadeo Lozano (Colombia)