Esperamos que China brille en 2012 en el paisaje de la inversión. La rentabilidad de su mercado durante el último año fue inferior a la media debido a la política restrictiva del gobierno, así como por el temor, a nuestro juicio infundado, a una brusca desaceleración de su economía. En 2012, China inicia un periodo en el que seguramente se relaje la política y también es probable que el país se beneficie de un próximo cambio de liderazgo.
En cuanto a temas y sectores, nos gusta el sector del consumo en China y lo consideramos como una oportunidad a largo plazo que proporcionará recompensas considerables cuando el gobierno centre su atención en estimular el consumo en lugar de la inversión. Nos encontramos especialmente optimistas en relación con los productos de lujo, como automóviles y relojes y joyas de gama alta. Algunos de los valores que nos gustan para sacar provecho de este tema son Oriental Watch y Emperor Watch and Jewellery, dos distribuidores de productos de joyería de lujo en Hong Kong y China. Como exposición al floreciente sector del automóvil, nos gusta Zhongsheng Group, distribuidor de automóviles de gama media y de lujo en China que vende los muy populares modelos Toyota, con precios medios-altos, y un número creciente de Mercedes Benz.
A medida que avance el año 2012, también esperamos crecimiento en el sector de infraestructuras, tanto por la construcción de viviendas de bajo coste como por la ampliación del sistema ferroviario. Para lo primero, nos gustan los valores de cementos, como China National Building Material Company. Para lo segundo, nos gusta Zhuzhou CSR, que fabrica equipos de señalización y otros equipos electrónicos para los ferrocarriles chinos.
