¿Realmente se ha apreciado el euro?


La decision de los politicos europeos de no sumarse a la campaña de devaluaciones competitivas que esta azotando el mundo esta impulsando el euro. Pero, ¿realmente ha perdido competitividad la moneda europea en el comercio mundial? Para el equipo de renta variable paneuropea de Invesco en Henley, la mayor parte de la apreciación se ha dado contra el dólar.

"Teniendo el cuenta el volumen comercial en las distintas divisas, el euro sólo se ha apreciado un 7% desde sus mínimos, en contraposición al casi 18% de apreciación frente al dólar", señalan desde Henley. Según explican, de manera interanual, el euro permanece por debajo de los niveles que alcanzó el año pasado, en comparación con el dólar y con la cesta de divisas corregida por el volumen comercial mencionado anteriormente. Así, la diferencia entre el movimiento contra el dólar y contra la cesta de divisas obedece a la disminución de la importancia relativa de EEUU como socio comercial para Europa. Por esa razón, consideran que el movimiento de la divisa ha sido moderado y no suficiente para amenazar la recuperación.

Desde Invesco siguen manteniendo el mensaje de recuperación, aunque débil, y su visión positiva sobre la renta variable europea. En la actualidad, su optimismo se ve atenuado por el reconocimiento de que la recuperación en temas como el desempleo en EEUU continúa siendo débil. En su opinión, los temores sobre la deuda periférica seguirán existiendo mucho tiempo. Con unos diferenciales que, en su opinión, continuarán elevados, provocará periodos de volatilidad en la bolsa y la divisa. Invesco continúa pensando que la renta variable europea está en niveles atractivos.

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