Ranking de los fondos que más reembolsos sufrieron en Europa en 2016


Franklin Templeton se convirtió el año pasado en la gestora que más reembolsos experimentó a nivel europeo. Cerca de 22.000 millones de euros salieron de la firma americana. Ello viene explicado fundamentalmente por las fuertes salidas de dinero registradas en dos productos gestionados por Michael Hasenstab: el Templeton Global Bond y el Templeton Global Total Return. Según datos de Morningstar, del primero se fueron casi 7.000 millones el año pasado, mientras que del segundo 6.400 millones. Los reembolsos se produjeron principalmente en el primer semestre del año; en el último trimestre, periodo en el que la estrategia generó la mayor parte de la rentabilidad, ambos productos registraron entradas de inversores que entendieron que las estrategias estaban bien posicionadas para hacer un entorno reflacionista de subidas de tipos de interés en EE.UU. En un mundo en busca de yield, el Templeton Global Bond cerró el 2016 con una rentabilidad del 5%, mientras que el Total Return ganó un 9,4% (clase A en euros). Ambos fueron primer cuartil, situándose entre los mejores de sus categorías.

Tampoco fue un año malo en términos de rentabilidad para el BGF Global Allocation, el tercer fondo que más reembolsos registró en Europa el año pasado (-4,700 millones de euros). En su clase A2 en euros, esta estrategia mixta de BlackRock gestionada por Dennis Stattman, Dan Chamby y David Clayton terminó el año pasado ofreciendo una rentabilidad a sus partícipes del 6,5%. En términos de rentabilidad, vivió su mejor año desde 2013. A M&G Investments le ocurrió algo muy similar con el M&G Optimal Income. A nivel europeo salieron del producto casi 4.000 millones de euros, justo en un año en el que Richard Woolnough generó con la estrategia una rentabilidad de casi el 7% en su clase A-H, registrando así su mejor año desde 2013. "Desgraciadamente los inversores tienden a ser demasiado sensibles a la rentabilidad a corto plazo. Compran fondos que han tenido un buen comportamiento reciente y vender aquellos cuya rentabilidad se ha quedado descolgada", afirman desde Morningstar.

La firma de análisis pone como ejemplo lo sucedido con los fondos de Hasenstab. "Las grandes apuestas por los países emergentes, un posicionamiento muy corto en duración y unas posiciones vendedoras sobre el yen y el euro han resultado costosos en la primera mitad de 2016, antes de dar sus frutos al final del año, gracias al fortalecimiento del dólar frente el euro y al yen. En el año los dos fondos han tenido un buen comportamiento y se clasifican en el primer cuartil de categoría Morningstar Renta Fija Global. Eso no ha impedido que los inversores retirasen más de 10.000 millones de euros en ambos vehículos en 2016. Sin embargo, seguimos creyendo que los dos productos son una buena opción para los inversores que entienden los riesgos y están dispuestos a adoptar un horizonte de inversión a largo plazo para obtener el máximo provecho de sus estrategias de inversión. A cinco y diez años han superado el 90% de sus competidores", recuerdan desde Morningstar.

En el ranking de los fondos que más salidas netas registraron el año pasado aparecen varias estrategias de renta variable europea. Se trata en la mayoría de los casos de productos que han sufrido doblemente, debido a una pobre rentabilidad y a la falta de interés en la clase de activo. El BGF European, de Nigel Bolton, fue el más afectado de la lista, perdiendo más de la mitad de sus activos en 2016. Los reembolsos netos del fondo sumaron unos 2.700 millones de euros. El Alken European Opportunities de Nicolas Walewski también se encuentra entre los perdedores. Su patrimonio, a finales de diciembre del 2016, era de 2.200 millones de euros frente a unos 5.000 millones el año anterior. El Invesco Pan European Equity, por su parte, también fue uno de los defenetrados el año pasado. El volumen de activos de esta estrategia de John Surplice y Martin Walken se redujo en 2.170 millones, al caer hasta los 3.270 con los que cerró 2016.

A continuación se presenta el ranking de los 20 fondos de inversión que más salidas netas registraron en Europa el año pasado: 

Ranking Fondo Flujos de salida (millones de euros)
1. Templeton Global Bond -6.969
2. Templeton Global Total Return -6.414
3. BGF Global Allocation -4.708
4. M&G Optimal Income -3.928
5. Ethna-Aktiv -3.848
6. Aberdeen UK Property -3.649
7. Standard Life Global Absolute Return Strategies -2.943
8. Morgan Stanley Diversified Alpha Plus -2.772
9. BGF European Fund -2.709
10. Alken European Opportunities -2.503
11. AXA WF US High Yield Bonds -2.438
12. Goldman Sachs Global Strategic Income Bond -2.323
13. Standard Life European Equity Income -2.064
14. BlueBay Investment Grade Bond Fund -2.011
15. Invesco Euro Corporte Bond -1.991
16. Invesco Pan European Equity -1.946
17. Goldman Sachs Global High Yield -1.870
18. BlackRock ISF Dev World Index Sub -1.805
19. Nordea FIS Diversified Risk Fund -1.803
20. UBS (Lux) BS USD High Yield (USD) -1.786

Fuente: Morningstar Direct.

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