Aunque casi toda la inversión en el extranjero que realizan las AFP chilenas es a través de productos de gestoras internacionales, también hay casas locales que comercializan algún fondo mutuo con éxito entre estos inversionistas institucionales.
En total, las AFP tenían 2.273 millones de dólares invertidos en fondos locales al terminar el pasado mes de octubre, según la Superintendencia de Pensiones. Aunque en este sentido son los fondos de inversión los que reciben la mayor parte de este capital, hay cinco fondos mutuos en los que tienen posiciones de 341 millones de dólares y además, son los principales aportantes del patrimonio.
Entre estos instrumentos destaca de sobremanera Inversiones Security, que es la administradora local de fondos mutuos más exitosa en el mercado de pensiones. Tiene tres productos en los portafolios de las AFP, con 302 millones de dólares. Es decir, de cada 10 dólares que los grandes inversionistas institucionales compran fondos mutuos, casi nueve son en estos tres vehículos de la AGF de Grupo Security.
El producto más destacado es el Security Fixed Income BRL, con 205 millones de dólares de los cotizantes chilenos bajo administración. El fondo invierte en títulos de renta fija soberana de Brasil y está denominado en dólares. Está dirigido a inversionistas calificados, como son las propias AFP, y tiene un patrimonio total de 253 millones que corresponden a 27 partícipes, según datos de la AAFM. En lo que va de año, consigue una rentabilidad del 18,5%, con lo que compensa en parte el 16,6% perdido en 2013.
El segundo fondo con más inversión por parte de los fondos de pensiones también es de Inversiones Security, el Security Inflation – Linked Debt, con 68 millones, dos terceras partes del patrimonio de 108 millones del vehículo. Su característica distintiva corresponde a que al menos el 75% de los activos tienen que estar invertidos en instrumentos de deuda soberana asociados a inflación emitidos por países con grado de inversión. Con esta política de inversión, la rentabilidad del fondo es del 13,3% entre enero y octubre, pero el pasado año el valor liquidativo retrocedió un 3,7%.
El siguiente nombre propio de la lista es el del IM Trust Deuda Soberana Multimoneda, en este caso con una inversión que asciende hasta los 35,4 millones. El objetivo de este fondo es obtener rentabilidad mediante la inversión en títulos de deuda de diferentes emisores y monedas. Así, entre las principales posiciones aparecen títulos de deuda soberana de México, Rusia, Perú, Brasil o Polonia. De hecho, Morningstar lo tiene catalogado como un fondo de deuda emergente. En 2014 lleva un 12% en retorno, aunque el año pasado perdió un 6%. Su patrimonio es de 40 millones, casi todo de las AFP.
El fondo restante de Inversiones Security es el Security Deuda Corporativa Latinoamericana. Gestiona algo más de 50 millones de dólares, de los que casi 30 tienen a las AFP como partícipes.
Por último, está presente en las carteras el EuroAmerica High Yield Latam. Aunque con una inversión reducida de 3 millones, los selectores han mostrado interés por este activo puesto que recientemente también incorporaron el Latin American High Yield Bond Fund de la sicav luxemburguesa de LarrainVial AM.