Radiografía de la gestión independiente española: Cartesio


Cartesio, fundada en 2004, es una gestora de fondos de inversión independiente. Los dos fondos de inversión (Cartesio X; Cartesio Y) gestionados por Cartesio desde 2004 están situados por Morningstar entre los primeros del ranking de fondos de su categoría en rentabilidad-riesgo. Cartesio ofrece también la posibilidad de invertir en dos fondos registrados en Luxemburgo (Pareturn Cartesio Income; Pareturn Cartesio Equity) que replican la estrategia de los dos fondos registrados en España.

  

Cayetano Cornet, uno de los tres mismos socios y gestores que están desde su fundación, participa en la ronda de entrevista que Funds People está llevando a cabo entre las gestoras independientes para concer su gestión y estrategia.

 

Las entrevistas realizadas contarán con la misma estructura para cada una de las gestoras para así apreciar de forma real sus diferencias.

 

¿Cuál es vuestra definición de independencia y cómo se adapta vuestra entidad a ella?
 

Nuestra definición de independencia se refiere a que los tres socios de Cartesio son los únicos accionistas de la compañía. No tenemos ninguna vinculación con un grupo financiero o empresarial. Ello facilita tener una total independencia tanto en la gestión de los fondos como en la determinación de la estrategia a largo plazo de la compañía. 

 

¿Cuál es vuestra filosofía de inversión, estilo de gestión y vuestra mayor ventaja competitiva?

Filosofía de Inversión - Los socios de Cartesio nos hemos comprometido a invertir todo nuestro patrimonio financiero en los fondos que gestionamos. Por ello, nuestra filosofía de inversión se resume en gestionar el dinero de los clientes exactamente igual que hacemos con nuestro propio patrimonio. Lo que buscamos en ofrecer una buena rentabilidad a nuestros clientes pero con un riesgo controlado; es decir, estamos dispuestos a renunciar a algo de rentabilidad a largo plazo con tal de ofrecer una cierta protección del capital.   

Estilo de gestión - Nuestro estilo de gestión se identifica mas con el estilo “Value” que con el crecimiento. Nos gusta comprar compañías baratas y esperar que el mercado a medio plazo refleje su valor. . Intentamos también ser un poco “contrarian”; es decir, ir en contra de las tendencias del mercado. La experiencia nos ha demostrado que comprar las cosas cuando nadie las quiere no es ninguna garantía, pero si suele venir asociado con una buena rentabilidad a largo plazo de ese tipo de inversiones.   

Ventaja competitiva - Nuestra mayor ventaja competitiva es que gozamos de una serie de incentivos que nos alinean de una forma aplastante con los intereses de nuestros clientes. El invertir todo nuestro patrimonio en los fondos que gestionamos, tener una oferta reducida de productos y con comisiones bajas y ligadas a la rentabilidad, la liquidez total de nuestros productos y el hecho de que no haya absolutamente ninguna traba para la suscripción o reembolso de los mismos (comisiones de suscripción , reembolso) nos presenta como propuesta única y tremendamente honesta de cara al inversor. Adicionalmente, el equipo gestor no ha cambiado en los últimos 7,5 años y eso hay muy pocos fondos en Europa que lo puedan decir. 

 

¿Cómo veis la recta final del 2011 y cuáles son vuestras apuestas para buscar rentabilidad en la segunda mitad del año?

Renta Variable - Pensamos que a final de año la bolsa debería de estar por encima de los niveles actuales aunque será un año difícil que seguirá muy condicionado por las noticias sobre la deuda soberana y la financiación de la zona euro. A pesar de ello, las valoraciones de muchos sectores nos parecen más que razonables incluso teniendo en cuenta un escenario de crecimiento económico bajo para los próximos años especialmente en los países desarrollados.   

 

Renta Fija - Vemos valor en el segmento de High Yield y en el papel del sector financiero especialmente en los grandes bancos españoles.
 

 

¿Cuál es vuestro mejor fondo por rentabilidad y qué tipo de estrategia utiliza?


Solo tenemos dos fondos y los dos tienen una calificación de 5 estrellas Morningstar a cinco años con un rating cualitativo de sobresaliente. El Cartesio Y es un fondo flexible que invierte en Renta Variable entre un 0-100% en función de las perspectivas de los mercados de Renta Variable. El Cartesio X es un fondo que puede invertir hasta un 50% en renta Variable y hasta un 100% en Renta Fija  y depósitos. Es un fondo extraordinariamente ágil y flexible y muy único en el sentido de que hay muy pocos fondos con su nivel de volatilidad que hayan tenido una rentabilidad similar a 7 años.

 

¿Cuáles son los mayores retos para la gestión independiente en España y como creéis que evolucionará el negocio de las independientes en el futuro?

 

El mayor reto de la gestión independiente en España en los próximos años es doble:    a) Demostrar que una gestora independiente y cercana puede ser una alternativa mejor que los productos, tanto de gestoras extranjeras como de los bancos, vendidos a través de las grandes redes bancarias.    

 

b) La distribución de los productos y como llegar a un número mayor de clientes.  En cualquier caso, a medio plazo la gestión independiente debería de ganar cuota de mercado.

 

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