Radiografía de la gama de perfilados de Santander AM, BBVA AM e InverCaixa Gestión


Perfilados conservadores o prudentes, moderados o decididos. Son fondos creados con el objetivo de adaptarse al perfil de riesgo del cliente y las tres grandes gestoras del país están potenciado comercialmente el producto con resultados muy positivos, captando entre todos ellos 1.143 millones de euros. Las rentabilidades en el año son positivas en todos las gestoras exceptuando los de perfil de riesgo más bajo de Santander AM y BBVA AM. Pese a utilizar diferentes rangos o limitaciones de exposición a activos de renta fija o variable, son los de la gestora catalana los que mejor comportamiento llevan en 2013, según datos de Morningstar mostrados en la tabla inferior.

Los de InverCaixa Gestión están a punto de cerrar agosto como la gama de perfilados más rentable del año. Con su FonCaixa Equilibrio, Crecimiento y Oportunidad, en función de las condiciones de mercado acceden en mayor o menor medida a la bolsa, no superando el 30% en el primer caso y oscilando entre el 20% y el 60% en el segundo, mientras que en el tercero puede llegar desde un 50% hasta estar totalmente invertido.

Sin embargo la clasificación por patrimonio coloca a los Santander Select Prudente, Moderado y Decidido de Santander AM como los que más inversores han atraído, que junto con los perfilados de Banif y Banesto, incorporados ya a la gestora, elevan su patrimonio hasta casi doblar a sus dos competidores máximos, BBVA AM e InverCaixa Gestión.

Santander AM y BBVA AM

Los Select, según los folletos registrados en la CNMV, se delimitan en función del mínimo que inviertan en renta fija y el máximo en renta variable, exposición que toman mediante IIC. Bajo este criterio, el prudente no bajará del 70% en deuda, ni superará el 20% en bolsa. Las mismas limitaciones siguen el moderado y el decidido, pero con porcentajes diferentes, siendo respectivamente los del primero, con un 50% de mínimo y un 40% de máximo, y los del segundo de un 30% y un 60%. Todos ellos podrán tener hasta un 10% en retorno absoluto.

Los mismos márgenes que los Select utilizan actualmente Banesto Fondored Global Prudente, Equilibrado y Ambicioso. Dado el enfoque similar de ambas gamas y la política de reorganización de la oferta tras integrar Banesto en Santander, sería posible verlas en un futuro fusionadas. En cuanto a la gama de Banif, es mucho más amplia y tiene perfiles diferentes. Ordenados en función de la mínima exposición a renta fija y máxima a renta variable, ponderan de menos a más la bolsa el Banif Cartera Conservadora (80/20), Moderada (60/40), Agresiva (40/60), Equilibrada (40/60), Dinámica (10/90) y Selección (5/95). Además, cuenta con uno exclusivamente de mercados emergentes.

La segunda gestora, por el volumen de patrimonio es BBVA AM. Gracias también en parte a su gama de fondos lanzados el año pasado destinados al cliente de su red, que sumándose a los comercializados en la banca privada, con un mayor histórico, superan a los de la gestora de La Caixa.

Al igual que los anteriores, la posible exposición que pueden tomar a la renta variable indica el perfil de riesgo de los Quality Cartera Conservadora, Moderada y Decidida. Por debajo del 30%, entre un 30% y un 70%, y desde un 70% hasta la totalidad se sitúa cada fondo respectivamente. Los mismos porcentajes mantienen sus réplicas comercializadas a un inversor más retail, los BBVA Multiactivo Conservador, Moderado y Decidido.

Posicionamiento de los principales perfilados

Por sus niveles actuales de exposición a renta variable, usando una clasificación común como la de Morningstar, y considerando los límites de cada uno expuestos anteriormente, se ve como los fondos de Santander AM tienen un menor porcentaje de este activo en sus carteras, comparado con los perfiles equivalentes de sus dos competidores, siendo InverCaixa Gestión más agresivo en el de perfil de riesgo medio y el BBVA AM en el destinado a los inversores más atrevidos.

A cierre de junio para Santander AM y BBVA AM y julio para InverCaixa Gestión, el Santander Select Prudente, el Quality Cartera Conservadora y el FonCaixa Equilibrio tenían un 9,44%, un 4,85% y un 20,53% de exposición a bolsa. El perfil moderado de las gestoras de Santander y BBVA tenían un 30,37% y un 35,68%, mientras que el de La Caixa les superaba con un 42,92% del FonCaixa Crecimiento. Un 61,42% tenia el FonCaixa Oportunidad, por debajo del decidido de BBVA AM que tenía un 81,97%, frente al 49,76% del de Santander AM.

Tabla de datos de los diferentes perfilados:

* Rentabilidades de la clase con mayor histórico en Morningstar. Patrimonio a cierre del primer semestre, datos de Inverco.

 

 

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