¿Quién y qué ha aterrizado en España en enero? Repaso a los registros y lanzamientos del mes


Hasta cinco gestoras internacionales han elegido enero para registrar por primera vez sus productos en la CNMV. Se trata del mejor dato de un mes de enero de lo que va de siglo XXI (se han tomado como referencia la serie histórica hasta el año 2000). 

Una de ellas es Victoire Brasil Investimentos, gestora brasileña que fue fundada en 2004 por ex trabajadores de Citigroup, y que poseen al 100% la compañía. Se estrena en territorio español con una sicav de domicilio luxemburgués, Victoire Brasil Investment Funds. Esta gestora tiene sedes en Sao Paulo y Hong Kong, y a través de ellas ha desarrollado estrategias de renta variable agnósticas con el índice que centran sus inversiones en el mercado brasileño y los mercados asiáticos, todo ello desde una perspectiva bottom up. Sin embargo, más del 80% de sus clientes son inversores institucionales de Brasil, Europa y Estados Unidos entre los que presumen de tener mandatos de fondos de pensiones, bancos centrales, clientes privados y fundaciones estadounidenses. Aún no ha trascendido a qué subfondos podrá acceder el inversor español a través de dicha sicav. Allfunds será la entidad comercializadora en España. 

Enero también ha sido el mes de las gestoras francesas. En primer lugar ha brillado Sycomore, el socio europeo de Bestinver, que aprovechó para registrar casi la mitad de su gama de fondos en CNMV. Más desapercibido ha sido el estreno de Amiral Gestion, que en vez de una sicav ha elegido empezar su andadura española con el registo de un fondo, el Sextant Grand Large. Es un fondo que Morningstar califica con cinco estrellas y que clasifica como de asignación flexible en euros (Allocation EUR Flexible) que tiene un track record de 12 años; salvo en el año 2011, ha sido capaz de terminar cada ejercicio con rendimientos de doble dígito. Amiral Gestion es una boutique francesa fundada en 2003 y especializada en stock picking, con preferencia por las compañías de pequeña y mediana capitalización de Francia y el resto de Europa. 

Un aterrizaje esperado 

Otra gestora que ha aterrizado en España tras una larga espera – ya había anticipado su intención de registrar en España su gama de productos a mediados de 2013- es Zebra Capital, que tras alquilar un compartimento a Andbank Asset Management Luxembourg ya ha registrado en España su sicav luxemburguesa Zebra Capital International. De momento ya están disponibles a través de este vehículo dos fondos de small caps, el Zebra US Small Cap Fund y el Zebra Global Equities Small Cap Fund. Ambos fondos fueron lanzados el pasado 28 de noviembre y están gestionados por Eric Stokes, bajo la supervisión de Robert Ibbotson, presidente y director de inversiones de la firma y profesor de Yale que ha dedicado gran parte de sus estudios a analizar la liquidez y popularidad de las acciones.

Según explica Lorenzo Goldberg, responsable del desarrollo de la actividad de la compañía para Europa y Latinoamérica, “estos dos fondos siguen la filosofía de inversión ‘Popularidad’, sobreponderando los títulos menos populares ( con menor interés por parte de los inversores) que tienen fundamentales sólidos e infraponderando los títulos más populares ( con mayor interés por parte de los inversores) con fundamentales débiles”. Goldberg justifica este acercamiento basándose en el estudio “Liquidity as an Investment Style” de Ibbotson. Según este estudio, “la parte del mercado menos investigada y con menos transacciones bate con niveles de riesgo más bajos, a la parte más cubierta por los agentes del mercado. Esto se debe al comportamiento humano reflejado en las Finanzas Conductuales (Behavioural Finance)”. Además, Zebra Capital añade un filtro adicional para asegurar la calidad de los títulos a través de la solidez de sus fundamentales. 

Desde Zebra Capital no ocultan su interés por empezar a comercializar sus productos en el mercado español (han designado a Allfunds como entidad comercializadora). “Tenemos un enorme interés en el mercado español, que junto con Italia está creciendo por encima de la media europea”. 

Dentro del apartado de gestoras internacionales, la última mención es para un conocido nombre del mundo alternativo, el hedge fund Blackstone. El nombre de su sicav, en este caso con domicilio en Irlanda, es Blackstone Alternative Investment Funds. Los dos subfondos alojados en esta sicav son el Blackstone Alternative Multimanager Fund y el Blackstone Alternative Multi-Strategy Fund.  

Repaso a los lanzamientos de enero

Y mientras unas gestoras daban el primer paso, otras han aprovechado enero para seguir consolidando su negocio en territorio español con el registro de nuevos productos. Una de las firmas en esta línea es BLI, con la sicav luxemburguesa BL Fund Selection. David Córdoba, responsable de la firma para Iberia, aclara que es la segunda sicav que se registra en España y que también se ha aprovechado para registrarla en otros países europeos, y que esta en particular va a alojar de momento tres fondos de fondos dirigidos principalmente a cliente retail. 

Otro hecho noticiable ha sido el lanzamiento por parte del banco Nomura de los primeros fondos cotizados de su gama NEXT que distribuye fuera de Japón y en formato UCITS. Se trata del Nomura Nikkei 225 Euro-Hedged UCITS ETF y el Nomura Nikkei 225 US Dollar-Hedged UCITS ETF, que tienen como objetivo controlar el rendimiento de los índices Nikkei 225 Total Return indexados al euro respecto al dólar y referenciados con los títulos más líquidos que se negocian en la Bolsa de Tokio. 

En último lugar figura el banco privado KBL, que ha aprovechado por su parte para lanzar en España una nueva gama de fondos que ha bautizado como Richelieu. De momento abarca tres fondos de reciente creación: Richelieu Defensive, Richelieu Dynamic y Richelieu Balanced, orientados a distintos perfiles de riesgo bajo la batuta de Gaëtan Salerno, gestor de KBL que opera desde Luxemburgo, y Danny Witenberg, director de inversiones de Puilaetco Dewaay, filial belga de KBL.

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