Lord Abbett tiene un logo muy distintivo: una figura de caballo de ajedrez. Es una marca muy característica, que la hace fácilmente reconocible. Se trata de una gestora independiente, cuyo capital social está en manos de 50 socios, con 90 años de historia y sede en Nueva Jersey (Estados Unidos). Cuenta con un volumen de activos bajo gestión que actualmente acaricia los 200.000 millones de dólares gracias al fuerte crecimiento orgánico experimentado a lo largo de los últimos años. En 2019, la tasa de crecimiento está siendo del 10%, lo que la sitúa como una de las pocas entidades del top 25 que este año está recibiendo entradas netas positivas.
La firma es muy conocida en Estados Unidos. A partir de 2014 inició una estrategia de internacionalización y desembarcó en Europa, con la apertura de su primera oficina en Londres en 2017. En España está representada por Selinca. Empezó como casa de renta variable, pero poco a poco ha ido posicionándose como una firma de referencia en gestión de renta fija. Tan es así que el 71% del patrimonio está en activos de renta fija, donde se ha posicionado con varias estrategias 5 estrellas Morningstar: uno de deuda corto plazo (Short Duration Income Fund) y otro de renta fija flexible (Multi-Sector Income Fund).
La primera es la estrategia más grande, con un volumen patrimonial que ronda los 60.000 millones de dólares. Creado en 2007, fue el primero de la entidad que desembarcó en formato UCITS en 2014 y ese formato gestiona ya 3.500 millones. Casi el 90% de la cartera está invertida en deuda con grado de inversión, aunque por folleto podrían rebajar ese porcentaje hasta el 65%. La duración del fondo se mueve siempre en torno a los dos años. También el spread duration se mantiene estable en esos niveles. El TER del producto es del 0,58%.
El segundo es un fondo de renta fija flexible con casi 50 años de historia que destaca por sus buenos resultados a largo plazo tanto frente a la categoría Morningstar de renta fija estadounidense (Morningstar USD Flexible Bond Average) como global (Morningstar Global Flexible Bond Average), situándose en el primer percentil por rentabilidad desde el lanzamiento de la estrategia UCITS en 2015. Y lo han conseguido con una duración neutral con respecto al índice (4,9 años) e invirtiendo en distintos segmentos del mercado de renta fija (grado de inversión, high yield, titulizaciones, convertibles…). La cartera está muy diversificada. En ella hay aproximadamente 750 emisiones de 500 emisores.
Esta asignación la aplican a través de una metodología de trabajo en la que los 165 profesionales dedicados a la gestión que trabajan en la casa pueden aportar sus ideas. En esa cifra se incluyen gestores, analistas de crédito, traders… Los 62 que trabajan en el área de renta fija cuentan con una experiencia profesional muy dilatada en la industria, de 16 años de media. El director de asignación de activos da una visión macroeconómica (top down) y son los diferentes equipos los que se encargan de hacer el análisis bottom up. Existe un equipo global de análisis, que se divide por sectores, y analiza las oportunidades que encuentran en cada sector y otro de trading, encargados de estar observando en todo momento el mercado e identificar las emisiones más atractivas.
En este sentido, el equipo de trading tiene un importante peso. Son los encargados de generar ideas cuando aprecian una dislocación en el mercado. Además, en la casa han desarrollado herramientas internas muy potentes, como la que ha desarrollado el equipo de análisis cuantitativo, que les sirve para encontrar oportunidades desde un punto de vista de valor relativo. El modelo da señales de compra y venta en función de tres variables: lo que cotiza el bono en el mercado, lo que piensa de él el analista y la calificación que le otorga la agencia de rating. Otro de los equipos con un fuerte peso en la toma de decisiones es el de gestión de riesgo, que establece límites por posición y emisión según rating crediticio. También cuenta con una herramienta propia para ajustar el spread duration tomando en consideración la volatilidad de ese rating y ese sector.
Por esa razón, los fondos están en manos de un equipo, no en las de un gestor estrella. Entre las características de las carteras está el hecho de que siempre tienen medida la exposición a crédito y tipo de interés.
