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Qué tienen en cuenta los inversores a la hora de elegir un ETF


Como afirman los autores de la encuesta, “siempre que un inversor considera un producto, cuánto cuesta es siempre una pregunta importante que puede determinar la elección de sus inversiones”. Esto es especialmente relevante teniendo en cuenta que estos costes se descuentan del rendimiento obtenido por el producto. Esa una de las principales conclusiones de la encuesta que realiza el EDHEC-Risk Institute sobre ETF, sondeo elaborado a partir de las respuestas de más de 200 inversores europeos en ETF en las que se les interpela sobre todo lo relacionado con la industria de fondos cotizados y que recoge Expansión.

Uno de los puntos fuertes más publicitados de este tipo de instrumentos es su competitiva estructura de costes, inferior a la media de fondos de inversión y los hedge funds y, además, a la baja, dado que los principales proveedores han empezado a rebajar los precios de sus productos para atraer a nuevos inversores. El estudio indaga qué costes soporta precisamente el inversor en ETF y cuáles tiene más en cuenta a la hora de seleccionar un producto u otro.

La primera conclusión del estudio es que los inversores suelen guiarse preferentemente por el TER (ratio de costes totales) a la hora de invertir en un ETF, con un 68% de respuestas. En opinión de los responsables del instituto EDHEC, “esto muestra que los participantes están escrudiñando mucho los costes internos de los ETF, incluso aunque ya sean comparativamente un vehículo de bajo coste”. “Esto puede ser resultado de la reciente atención que han suscitado los costes ocultos que se cargan a los inversores en relación con las comisiones de préstamo de valores fijadas por los reguladores”, añaden.

Para un 64,9% de los encuestados, la comisión de referencia es la que se paga por los diferenciales entre oferta y compra de subyacentes, una percepción que se ha incrementado en 6 puntos porcentuales con respecto a la encuesta anterior (59%). Los autores del estudio destacan que esta ratio ha ido ganando importancia al tratarse de un parámetro para medir la liquidez del producto, máxime teniendo en cuenta que la liquidez es una de las mayores ventajas de los ETF frente a otros vehículos de inversión.

El tercer parámetro con mayor peso a la hora de calcular precios para los encuestados es el coste de replicar el índice subyacente, con un 63,4% de participantes señalando este aspecto. “Esto implica que la selección de ETF depende mucho de los objetivos de inversión (junto con liquidez y eficiencia de costes) y menos de otras cualidades. En otras palabras, incluso aunque un ETF replique al índice perfectamente y no presente desviación, si el índice subyacente no es el deseado, los inversores no elegirán ese producto”, concluyen los autores del estudio. Estos añaden que el índice replicado ha ido ganando importancia, en primer lugar, como una forma que tienen los inversores de construir una exposición a un tipo de activo en concreto y, en segundo término, porque en los últimos años ha incrementado el grado de conocimiento e investigación de los inversores en torno a la industria de ETF.

Aspecto a valorarPuntuación% de importancia máxima
Diferencial precio compra/venta1.6868%
Índice subyacente que replica1.6364.9%
Tracking Error1.4954.7%
Riesgo de contrapartida1.4353.8%
Reputación de la firma1.2238%
Activos bajo gestión1.2035.5%
Domicilio del ETF / Régimen regulatorio1.6640.1%
Cumplimiento con UCITS1.1447.1%
Régimen impositivo1.1232.6%
Política de dividendos0.9225.7%
Interacción con los creadores de mercado0.7918.7%
Profundidad de la gama0.6616.4%
Rentabilidad por encima del índice0.6317.5%

Nota: La importancia de los siguientes criterios a la hora de seleccionar ETF. La puntuación indica: (2) se le da una Importancia máxima. 1. Se le da importancia pero no excesiva.

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