¿Qué rentabilidad real ofrecen los productos de ahorro para la jubilación en Europa?


Los productos de inversión y los planes de pensiones privados son los servicios minoristas que registran el peor comportamiento de toda la Unión Europea. Son datos extraídos del cuadro de indicadores de los mercados de consumo que elabora la Comisión Europea y que han servido de base para el estudio Pension Savings: The Real Return, en el que Better Finance (la Federación Europea de Usuarios de Servicios Financieros) analiza la situación del mercado europeo de los productos de ahorro para la jubilación y las rentabilidades que ofrecen.

La primera conclusión a la que llegan los autores del estudio, que va por su segunda edición y cubre un 75% de la población de la UE, es que ni los clientes ni los supervisores conocen la rentabilidad real neta de estos servicios. Además, critican la posición de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), que toma la rentabilidad de los mercados de capitales como proxy de la rentabilidad de los productos de ahorro minorista. “Los resultados de nuestro análisis confirman que, desafortunadamente, las rentabilidades de los mercados de capitales no coinciden con las de los productos de ahorro a disposición de los ciudadanos de la UE”, afirman.

Los autores argumentan que la mayoría de los ciudadanos no invierten sus ahorros directamente en acciones o bonos, sino que lo hacen a través de fondos de inversión, seguros de vida y planes de pensiones y que factores como las comisiones de gestión, la inflación y la presión fiscal llevan las rentabilidades reales de estos productos a niveles muy bajos o incluso negativos.

De hecho, como puede observarse en la tabla inferior, que compara el comportamiento de diferentes productos de ahorro para la jubilación disponibles en diversos países de Europa entre 2000 y 2013, las rentabilidades reales netas anualizadas oscilan entre el 4,7% de los planes de pensiones de empleo de Polonia (2002-2013, antes de impuestos) y el -3,3% que registraron los planes de pensiones individuales en Italia (2008-2012). Otros productos de Bélgica, Francia, España o el Reino Unido también generaron rentabilidades reales netas negativas en el periodo analizado.

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