Pese a que en septiembre se frenó el ritmo, la industria chilena de fondos mutuos maneja niveles récord de captación neta en 2014. Entre enero y septiembre, si se excluyen los fondos money market, que han sufrido reembolsos netos de 3.700 millones de dólares, el resto de la industria ha disfrutado de un flujo neto de entradas por valor superior a los 8.600 millones, según estadísticas de Morningstar en pesos, convertidas a dólares con el tipo de cambio actual de 576 pesos por dólar.
La mayor parte de esta captación se concentra en fondos de deuda, de diferentes plazos y localizaciones, aunque preferentemente en títulos locales. Así, el 82% del dato general se consigue a través de vehículos de renta fija. En segundo lugar aparecen los mixtos con el 11,4%, mientras que los de renta variable apenas contribuyen con un 2,7%. Por último, el cajón de sastre de otro tipo de fondos mutuos concentra el 3,6%, gracias especialmente a los fondos mutuos alternative de Santander AM, que captan 155 millones, y al grupo miscellaneous de Inversiones Security, que aportan 120 millones (ver cuadro tras el texto).
Entre todas las administradoras hay una dispersión considerable en la aportación de cada activo a la captación neta total. Si el dato agregado del sector es que los fondos de deuda concentran el 82%, hay cinco entidades en las que el porcentaje sobrepasa el 100%. Es decir, el registro de captación en renta fija es superior al total, ya que en la suma del resto de categorías en las que ofertan fondos el balance es de reembolsos netos. Esto sucede con Penta, Scotia, IM Trust-Credicorp Capital, BTG Pactual y BancoEstado AGF.
En el lado opuesto, EuroAmerica es la entidad donde la ratio de ‘captación fondos de deuda/captación total’ más se reduce, con mucha diferencia frente al resto. Los fondos de renta fija de la AGF contribuyen a la captación neta total con el 17,5% del flujo, que se eleva a 128 millones, un porcentaje que es casi cinco veces inferior al promedio, y casi cuatro veces menos que la siguiente entidad. Por el contrario, los fondos mixtos, con un 86,6%, son los que más explican el resultado comercial. En ambos casos, la AGF dista mucho de los porcentajes del agregado de la industria.
Siguiendo el listado de menos a más en peso de la captación neta en deuda frente al total, las siguientes entidades son Santander AM y LarrainVial AM aunque con explicaciones bien diferentes. Santander AM ha captado en el periodo analizado 1.378 millones, que se dividen entre un 63,1% en deuda, 24,4% en mixtos donde duplica la media, sólo 1,2% en renta variable y un 11,2% en otro tipo de fondos.
LarrainVial AM, por su parte, destaca en renta variable. Es la segunda entidad en la que los fondos de equity más suman a la cifra agregada, con un 16,3%. Idéntico porcentaje exhiben los productos balanceados, mientras que en renta fija está lejos de la media con un 67,4%.
Siguiendo con renta variable, Zurich AGF es la entidad que más capta en términos relativos en este activo. Un 30% de los 51 millones que ha registrado como flujo neto de entradas.
Mientras que en mixtos, donde EuroAmerica muestra la mayor concentración muy lejos del resto, además de LarrainVial AM y Santander AM están también por encima de la media Principal (36,3%), Itaú (20%) y SURA (17%).
